年中经济观察:金融稳健为实体经济提供更有力支撑

今年以来，中国金融领域各项改革不断深入，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证监会等主管机构在治理市场乱象、防范系统性风险、帮助小微企业融资等方面开展了大量工作。专家指出，随着供给侧结构性改革的推进，金融的稳健运行将会为中国实体经济提供更有力的支撑。

防范风险扎牢篱笆

金融活，经济活；金融稳，经济稳。在金融市场当中，“立好规矩”对于发挥各市场主体作用、扎牢防范风险的制度篱笆十分重要。

2018年以来，银保监会稳步扎实地开展了进一步深化整治银行业市场乱象工作。经过各级监管部门和银行业金融机构的共同整治，银行业金融机构自查各类问题13.6万个、涉及金额13万亿元。这一过程中，有关部门加大对重大违法违规行为的查处力度，私售“飞单”“萝卜章”“抽屉协议”等严重扰乱市场的乱象明显减少，行业“潜规则”得到有效制止，高风险金融业务持续收缩，银行业继续保持稳健运行的良好态势。

在证券市场方面，上市公司退市制度得以强化。近日，证监会发布了新规，对退市制度进行了三个方面最新修改：一是明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。二是强化证券交易所的退市制度实施主体责任，明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。三是落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任，强调其应当配合有关方面做好退市相关工作。

“2018年上半年，中国金融工作主线十分清晰：一是加大金融领域对外开放力度，二是推动降杠杆、化解风险点。从效果来看，上半年金融运行总体稳健，P2P、互联网金融等领域风险点得以暴露出来，资管新规等一批制度建设取得实质进展。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受本报记者采访时说。

中小微企业是经济新动能培育的重要源泉，在推动经济增长、促进就业增加、激发创新活力等方面发挥着重要作用。截至2017年末，全国小微企业法人约2800万户，个体工商户超过6500万户，合计占全部市场主体的比重超过90%。有数据显示，中小微企业贡献了60%以上的GDP、50%以上的税收以及80%的城镇就业岗位。

今年以来，各方面在支持小微企业融资需求方面可谓“不遗余力”。

在政策层面，央行等五部委6月下旬印发了《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，提出“增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元”“下调支小再贷款利率0.5个百分点”“强化贷款投放监测考核”“完善小微企业信用信息共享机制”等20多项重要举措。

在金融机构方面，各大银行也积极为小微企业“站台助阵”。中国建设银行建立起有别于银行传统业务的“数据化、智能化、网络化”服务新模式，首创小微企业评分卡，突破小微企业融资服务中的信息、信用“瓶颈”。同时，该行推出“小微快贷”主打全流程线上融资，截至2018年4月末，累计为28万小微企业提供2800多亿元贷款支持。中国农业银行不久前针对服务小微企业制定了最新实施意见，决定通过差别化定价、优化贷款期限等方式，将政府给予的各项优惠全部让渡给小微企业。

工银国际首席经济学家程实表示，支持小微企业对于中国经济的高质量发展具有全局意义。“在供给侧，小微企业的蓬勃生长，有助于形成‘创造性破坏’，加速科技进步和扩散，提高全要素生产率，奠定长周期复苏的基础。在需求侧，小微企业的百花齐放，有利于满足多层次、个性化的消费升级需求，提高社会总福利。”

支持实体经济力度更强

在各方努力之下，上半年金融领域低效、无效资金逐步挤出，金融支持实体经济的力度更强。数据显示，截至2018年5月末，产能过剩行业中长期贷款下降2.1%，低效融资需求受到明显遏制；房地产贷款增速同比下降4.5个百分点，制造业贷款余额16.7万亿元，继续保持增长态势；小微企业、涉农、保障性安居工程等民生领域和薄弱环节贷款分别同比增长14.2%、7.6%、45.6%，信贷结构持续得到优化。

董登新进一步指出，从长期来看，金融回归实体经济是必然的过程。但由于此前几年“高杠杆、高收益”的思维惯性，很多社会资本依旧对回归实体经济抱有观望态度。对此，有关部门一定要保持战略定力。

“当前，全球贸易的不确定性为中国经济保持快速增长带来了压力。在此背景下，我们尤其要坚持好供给侧结构性改革的方向，让金融聚焦创新驱动、结构调整与经济转型上来，避免货币政策出现‘大水漫灌’，从而让此前金融领域强监管、降杠杆、防风险的努力白费。”董登新说。

由第一财经研究院和国家金融与发展实验室联合推出的《中国金融风险与稳定报告2018》指出，所有的金融危机本质上都与劳动生产率下降、资本回报率下降有关。从一定意义上说，通过技术进步提高劳动生产率，通过供给侧结构性改革提升资本回报率，是防范金融风险和规避金融危机的长期根本办法。

这份报告认为，中国应充分利用当下席卷全球的数字化技术、通过技术进步和改革提高实体经济的劳动生产率和资本回报率，这将和金融市场发展形成正反馈，在实现金融稳定的同时，让高质量的经济发展成为可能。

的蓬勃生长，有助于形成