发力供给侧结构性改革之去杠杆篇：综合施策 有扶有控

　　徐 骏作（新华社发）

【题要】实体经济杠杆率过高，企业经营困难就会加剧，潜在债务风险也随之上升。改革是化解风险的一剂良药，今年以来，中央立足当前，着眼长远，标本兼治，综合施策，相关部门积极落实去杠杆任务，随着各项政策的不断推进落实，企业负债率正逐步下降——

为完成供给侧结构性改革“三去一降一补”五大任务之一的“去杠杆”任务，2016年，党中央、国务院推出周密顶层设计，以市场化、法治化方式，标本兼治、综合施策，切实降低企业杠杆率。一年来，去杠杆工作取得积极成果，不仅助推了国有企业改革，更促进了我国产业结构持续优化，经济转型升级取得良好态势。

关注企业债务风险

我国的债务率总体水平和风险程度如何？这个问题一直备受关注。

中国社科院发布的数据显示，截至2015年底，我国债务总额为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%，总债务规模和杠杆率在主要经济体当中属于中等水平，低于主要发达国家经济体，债务风险总体可控。

从债务结构上看，在政府债务方面，我国政府负债率和赤字率在世界主要经济体中均处于较低水平。同时，近年来加强了对地方政府债务管理，建立了透明规范的地方政府举债融资新机制。

值得注意的是，非金融企业部门的杠杆率则相对较高。近年来在国际经济环境更趋复杂、我国经济下行压力较大的情况下，我国企业杠杆率高企，债务规模增长过快，债务负担不断加重。一些企业经营困难加剧，一定程度上导致债务风险上升，并存在沿债务链、担保链和产业链蔓延的风险隐患。

“党中央、国务院从战略高度对降低企业杠杆率相关工作作出了决策部署，把去杠杆列为供给侧结构性改革的五大任务之一，降低企业杠杆率是其中的主要内容。”国家发改委副主任连维良说。

10月初，国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（以下简称《意见》）及其附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（以下简称《指导意见》），对去杠杆工作进行全面部署，明确以市场化、法治化方式，通过标本兼治、综合施策积极稳妥降低企业杠杆率。《意见》提出了降低企业杠杆率的七大途径，包括通过推进兼并重组、完善现代企业制度强化自我约束、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资。

“我们在制定和实施宏观审慎政策、调控货币和信贷供应总量时，会充分考虑降杠杆的需要及其影响，既要为降杠杆创造必要的货币政策空间，又要用还原方法和可比视角来计量货币信贷变化，更加精准地把握货币信贷调控力度和节奏。”中国人民银行副行长范一飞说。