万亿地方债置换额度并非“中国版QE”

对银行来说，也有重大利好。有银行业内人士分析说，通过置换利息较高的贷款，能有效降低银行的坏账率。

杨志勇指出，“以前的存量债务中有贷款、企业债等多种形式，如果都置换为规范的政府债券，银行可以债权人的身份将这些债券拿到市场上流通，有助于提高资金使用效率。尤其是将以前的平台贷款置换为债券，其实是向资产证券化迈进的做法。”

必须用于置换到期债务本金

截至2013年6月，我国地方政府负有偿还责任的债务达10.89万亿元。那么，这1万亿元的额度用来置换哪一部分存量债务呢？

财政部有关负责人明确置换范围时表示，地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期的部分债务总额是18578亿元，1万亿元的总债券额度占该范围债务总额的53.8%。各地区的债券额度按照各地2015年到期债务和全国统一比例（53.8%）测算分配。

根据规定，这1万亿元不能用于支付利息和经常性支出，也不得用于偿还应由企事业单位等自身收益偿还的债务。

但是，如果对于2015年到期的债务本金，地方政府已经安排其他资金偿还，是否就意味着“浪费”了用于置换的债券额度？“这种情况下，额度可以用于偿还审计确定的政府负有偿还责任的其他债务本金。”财政部有关负责人说。对于“其他债务本金”，专家分析说，可能是指明年、后年等到期的政府负有偿还责任的债务本金。

对于发行方式，财政部有关负责人表示，置换存量债务的地方政府债券由各省、自治区、直辖市、计划单列市自发自还，发行和偿还主体为各省、自治区、直辖市、计划单列市政府。“这符合新预算法精神，能够进一步强化地方偿债责任。”白景明说。据了解，地方财政部门应按照市场化原则组织债券发行工作，开展相关信息披露和信用评级。

“这实际上也意味着地方债自发自还试点的推开。”杨志勇说。

“置换债券中的一般债券和专项债券，必须分别纳入一般公共预算管理和政府性基金预算管理。”财政部有关负责人表示，债券资金置换存量债务时，需要本级财政部门、存量债务债权人、债务人、有关主管部门共同签订协议，明确还款金额、还款时间及相关责任等。