特朗普提名鲍威尔出任下届美联储主席

11月2日,在美国华盛顿白宫,美联储理事杰罗姆·鲍威尔(右)在提名仪式上讲话。美国总统特朗普2日宣布提名64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席。这项提名还需获得国会参议院批准。

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财经观察:特朗普提名美联储新掌门重视政策延续性

即时 | 2017-11-03 16:01

新华社华盛顿11月2日电 财经观察:特朗普提名美联储新掌门重视政策延续性

新华社记者高攀 江宇娟 金旼旼

美国总统特朗普2日宣布提名现年64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席,接替将于明年2月结束任期的珍妮特·耶伦。有分析认为,特朗普提名与耶伦货币政策立场非常相近的温和派同僚,表明他希望在美联储主席职位上留下个人印记的同时,确保美联储货币政策的延续性以稳定金融市场信心。

自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储已加息4次,并开启缩减资产负债表计划,以逐步退出金融危机后实施的超宽松货币政策。如何执行后续加息和“缩表”计划、完成货币政策正常化,同时确保美国经济继续复苏,将是下届美联储主席面临的首要任务。

特朗普政府寻觅下届美联储主席人选已有数月。此前特朗普与5名候选人分别进行了面谈,他们是耶伦、鲍威尔、斯坦福大学教授约翰·泰勒、前美联储理事凯文·沃什和白宫国家经济委员会主任加里·科恩。分析人士认为,“鸽派”货币政策立场和灵活的金融监管态度是鲍威尔脱颖而出的主要原因。

特朗普曾多次对媒体表示,他喜欢低利率政策。同时,他将放松金融监管视为刺激经济增长的主要举措之一。鲍威尔支持美联储谨慎渐进加息,对待金融监管更加灵活务实,又拥有律所、投行、私募基金、政府、智库等政商工作履历,与重视商界和金融市场的特朗普存在较多政策共识。

此外,特朗普非常在意美国股市走势,而投资者普遍欢迎鲍威尔接任美联储主席。特朗普当天在白宫举行的提名仪式上说,他相信鲍威尔拥有智慧和领导力来引导美国经济应对任何挑战,并得到国会跨党派的支持。

外界普遍预期,如果获得国会参议院批准,鲍威尔将延续耶伦任内谨慎渐进的加息节奏,继续推动货币政策正常化。鲍威尔今年早些时候曾表示,鉴于美国生产率增长放缓和通胀低迷,美联储不能采取激进加息的方式,而应当保持谨慎,这种谨慎已经收到好的效果。

鲍威尔认为,只要美联储和其他发达经济体央行有序逐步推进货币政策正常化,利率不出现大幅上升,新兴市场将有足够时间调整应对,发达经济体央行收紧货币政策对新兴市场的影响可控。

据美国媒体报道,力荐鲍威尔出任美联储主席的美国财长姆努钦相信,鲍威尔是“最为安全”的美联储主席人选,因为他会确保美联储加息不损害美国经济复苏,也不会造成金融市场动荡。鲍威尔获得提名的消息公布后,当天市场反应较为平静。

在国际金融业协会首席经济学家罗宾·布鲁克斯看来,考虑到美元走强的程度和美元汇率对加息的敏感性,美联储很难改变渐进的加息策略。布鲁克斯说,在美联储开始货币政策正常化之前的2014至2015年,由于欧洲央行和日本央行持续执行量化宽松政策,美元对欧元和日元已大幅升值。

他指出,如今美元汇率对利差越来越敏感,美联储释放任何“鹰派”加息信号都会令市场预期美国与欧元区、日本的利差将进一步扩大,从而令美元面临更大升值压力,不利于美国出口和经济增长。因此,美元汇率已成为影响美联储加息节奏的重要因素。

虽然耶伦已为美联储后续加息和“缩表”设定基本路线图,但鲍威尔面前也并非一片坦途。埃弗科国际战略和投资集团副主席克里希纳·古哈认为,下届美联储主席将主要面临两大难题:一是如何在推动通胀水平回升至2%的目标值与不造成美国经济过热或引发金融风险之间求得平衡;二是如何准备美联储应对下次经济衰退的政策工具箱,因为未来5年内美国经济很可能再次迎来衰退。

在耶伦看来,由于目前美国利率水平较低,利用降息等传统工具应对经济衰退的政策空间较之前已大幅减小,今后美联储仍有必要使用量化宽松等非常规货币政策来应对危机。如果任内果真遇到新一轮经济衰退或危机,与伯南克和耶伦都共过事的鲍威尔或许可以向他们取经。

杰罗姆·鲍威尔:美联储的多彩“鸽派”

即时 | 2017-11-03 15:38

新华社华盛顿11月2日电(天下人物)杰罗姆·鲍威尔:美联储的多彩“鸽派”

新华社记者江宇娟 高攀

为时数月的美联储主席遴选谜底揭晓。美国总统特朗普2日提名现任美联储理事杰罗姆·鲍威尔接替耶伦担任下一届美联储主席,执掌全球最有影响力的央行。

现年64岁的鲍威尔是共和党人,货币政策立场相对温和,对放松监管持开放态度。同时具备这三个特征,使得他成为控制美国会参议院的共和党人、期待“鸽派”人选的市场和特朗普监管政策偏好这三者所能认可的“最大公约数”。

如果提名获国会参议院通过,鲍威尔将成为上世纪80年代以来首位没有经济学博士学位的美联储主席,而他丰富多彩的职业足迹,或许将给美联储决策注入更加多样化的视角。

有望延续“鸽派”政策

在提名仪式上,鲍威尔肯定两任美联储主席伯南克和耶伦为提高货币政策透明度和可预见性作出的努力,承诺基于最佳证据客观决策,维护货币政策独立性。

鲍威尔的公开演讲从未大幅偏离联邦公开市场委员会的共识。他在货币政策立场上与现任主席耶伦基本一致,支持美联储继续渐进加息,缓慢缩减美联储资产负债表。

在耶伦的领导下,美联储已经稳步走上货币政策正常化轨道。美联储不仅退出了量化宽松政策,开启了加息周期,还开始缩减4.5万亿美元的资产负债表。市场普遍欢迎特朗普提名鲍威尔担任下届美联储主席,认为在他领导下美联储能保持“政策延续性”。

美国舆论认为,对于拥有法学博士学位的鲍威尔,缺乏经济学背景可能是他的短板。对此,哈佛大学肯尼迪政府学院教授杰弗里·弗兰克尔撰文指出,如果鲍威尔担任美联储主席,可以对他“网开一面”。他说,鲍威尔从不羞于提问,具备美联储理事应有的分析能力;最重要的是,鲍威尔不会与具有专业背景的员工叫板。

不过,鲍威尔未来面临的挑战也不小:如果美国经济陷入衰退,美联储是否有足够的政策工具来应对危机?由于美国劳动生产率增长缓慢,通胀率一直低于美联储2%的目标,美国长期中性利率水平已经较历史水平明显下降。这意味着,一旦美国经济出现衰退,美联储降息空间将大幅降低。

拥有多元视角的共识推动者

特朗普当天在提名仪式上说,鲍威尔是一位在稳健的货币和金融政策方面寻求共识的官员。他相信鲍威尔拥有智慧和领导力来引导美国经济应对任何挑战,并获得国会跨党派支持。

2011年,鲍威尔作为知名智库美国两党政策研究中心的学者向国会议员解释了美国政府触及债务上限的危险,成功推动持不同意见的议员达成共识,有效促成国会采取行动提高政府债务上限。

美联储前主席伯南克在其回忆录中写道,鲍威尔推动共识的名声在外。鲍威尔自2012年担任美联储理事以来,对美联储的决策从未投过反对票,支持伯南克治下促成的共识决策方式。

除了温和低调、顾全大局的行事风格,丰富的政府和资本市场经验也是鲍威尔担任美联储主席一职的加分项。

鲍威尔的职业轨迹诠释了美国精英出入政商“旋转门”的传统。他在华尔街工作过,还在老布什执政时期担任财政部副部长,负责金融机构及债券市场政策。从政府卸任后,他在1997年至2005年间担任著名私募投资基金凯雷集团合伙人。

美国舆论指出,鲍威尔拥有律所、投行、私募基金、政府、智库等众多机构的工作履历,或许能为美联储决策带来更加多样化的视角。

主张有条件地放松监管

2012年,鲍威尔经时任总统奥巴马提名任美联储理事一职,负责金融支付系统的监管至今。在美联储理事塔鲁洛今年4月离任后,鲍威尔开始更多承担银行监管工作。从他的公开演讲看,鲍威尔对适度放松金融监管持开放态度,符合特朗普政府以及国会共和党的政策主张。

鲍威尔拥有丰富的资本市场经验,因此更容易发现监管政策给银行和金融市场带来的潜在影响。他在今年4月表示,受益于金融危机后的金融监管政策,美国金融机构抵御风险的能力明显改善,但严格的监管要求也加重了中小银行的监管负担。他还指出,目前的监管政策过于复杂,有必要简化部分政策以提高监管效率。

但是,鲍威尔并不支持完全放松金融监管。他认为,目前对银行的资本监管要求是合适的,应该在保证金融系统安全和稳健的前提下,改进监管效率和有效性。

鲍威尔与负责金融监管的美联储副主席兰德尔·夸尔斯共事多年,有着良好的合作关系。两人在放松监管方面有着较多共识,可能会推动美联储调整监管政策。

特朗普提名鲍威尔出任下届美联储主席

即时 | 2017-11-03 08:35

11月2日,在美国华盛顿白宫,美联储理事杰罗姆·鲍威尔(右)在提名仪式上讲话。

美国总统特朗普2日宣布提名64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席。这项提名还需获得国会参议院批准。

新华社记者 殷博古 摄


11月2日,在美国华盛顿白宫,美联储理事杰罗姆·鲍威尔(右)在提名仪式上讲话。

美国总统特朗普2日宣布提名64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席。这项提名还需获得国会参议院批准。

新华社记者 殷博古 摄


11月2日,在美国华盛顿白宫,美国总统特朗普(右)与美联储理事杰罗姆·鲍威尔出席提名仪式。

美国总统特朗普2日宣布提名64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席。这项提名还需获得国会参议院批准。

新华社记者 殷博古 摄


11月2日,在美国华盛顿白宫,美国总统特朗普(左)与美联储理事杰罗姆·鲍威尔出席提名仪式。

美国总统特朗普2日宣布提名64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席。这项提名还需获得国会参议院批准。

新华社记者 殷博古 摄


11月2日,在美国华盛顿白宫,美国总统特朗普(左)与美联储理事杰罗姆·鲍威尔抵达提名仪式现场。

美国总统特朗普2日宣布提名64岁的美联储理事杰罗姆·鲍威尔出任下届美联储主席。这项提名还需获得国会参议院批准。

新华社记者 殷博古 摄

特朗普提名鲍威尔任美联储主席 称其有“领导力”

即时 | 2017-11-03 07:51

中新网11月3日电 据美媒报道,美国总统特朗普11月2日正式提名杰罗姆·鲍威尔出任下一届美联储主席。特朗普当天在白宫玫瑰园介绍鲍威尔时,称这是为美国人民带回强有力经济的又一个里程碑。

据悉,自2012年以来,鲍威尔一直担任美联储理事。特朗普表示,鲍威尔有“智慧和领导力”,引领美国经济通过任何可能面临的挑战。

他赞扬鲍威尔是一位建立共识者,并指出鲍威尔在被任命为美联储理事的时候,始终在参议院拥有强有力的两党支持。

霸道车,鲍威尔是老布什总统执政时期的美国财政部副部长,特朗普表示他明白经济增长需要什么。

这项提名需要经过参议院批准。鲍威尔表示,他对自己被任命为美联储主席感到荣幸和谦卑。他说,如果他赢得参议院的批准,将用手中的权力尽其所能稳定物价并最大程度增加就业。

分析人士称,鲍威尔是一位共和党中间派人士,看来会趋向于继续美联储渐次升息的战略。

报道指出,虽然鲍威尔预计会继续即将离任的美联储主席耶伦谨慎的升息策略,经济学家们表示,他可能会放松一些金融监管规定,那些监管规定在2010年生效,对金融业实行了更为严格的规范,以防止重演2007到2008年衰退期间出现的混乱。

此外,特朗普高度赞扬了耶伦。耶伦的任期将于明年2月到期。他称耶伦是一位“很好的女性”, “工作出色”。

耶伦是一位民主党人,鲍威尔和特朗普一样是一位共和党人。

美联储的基本功能在于通过设定银行存贷资金的利率来控制美国的货币供应。美联储的运作独立于政府其它部门。

被特朗普认定?鲍威尔成美联储新掌门热门人选

即时 | 2017-11-01 07:49

美国政府高级官员说,美国总统唐纳德·特朗普预计将于当地时间11月2日宣布新任美国联邦储备委员会主席人选。在热门候选人中,美联储理事杰罗姆·鲍威尔呼声最高。

《纽约时报》30日援引两名不愿公开姓名的官员的话说,特朗普“似乎认定鲍威尔先生”,觉得他是“安全”人选。不过,这并非最终决定。

美联储主席珍妮特·耶伦将于明年2月结束任期。特朗普先前称赞耶伦对经济形势的应对能力,表示不排除让她续任的可能。但由于耶伦是民主党人,共和党内要求换人的呼声高涨。

此外,按共同社说法,特朗普也希望通过更换“掌门”的方式在美联储留下属于他的“标记”,与前任贝拉克·奥巴马时期的政策和人事安排彻底切割。

鲍威尔曾在乔治·H·W·布什政府时期担任财政部副部长,是美国私募机构凯雷集团合伙人,2012年起担任美联储理事。外界预期,如果鲍威尔最终获提名且在国会参议院获得通过,他将延续耶伦任内谨慎、渐进的加息节奏。

美国黛安娜·斯旺克经济分析公司首席经济学家黛安娜·斯旺克说,无论最终被提名的是谁,渐进式加息似乎是趋势所在。

“我猜,经济数据表现会更强健一点,”她说,“这会为明年加息提供支持。”(闫洁)【新华社微特稿】

白宫说计划下周宣布下届美联储主席人选

即时 | 2017-10-28 10:56

新华社华盛顿10月27日电(记者高攀 金旼旼)美国白宫发言人萨拉·桑德斯27日表示,特朗普总统计划下周宣布下届美国联邦储备委员会主席人选。

桑德斯当天在白宫例行新闻发布会上作出了上述表示,但未就媒体热议的美联储主席人选发表评论。现任美联储主席耶伦的任期将于明年2月结束。

彭博社当天援引三位知情人士的话说,特朗普倾向于提名美联储理事杰罗姆·鲍威尔为下届美联储主席,但这并非最终决定,特朗普仍然可能随时改变想法。

上周,特朗普结束了与五位美联储主席候选人的面谈。这些候选人包括耶伦、鲍威尔、前美联储理事凯文·沃什、斯坦福大学教授约翰·泰勒和白宫国家经济委员会主任加里·科恩。

据彭博社报道,特朗普身边的政策顾问建议他在鲍威尔和泰勒之间作出选择。美国财政部长姆努钦倾向于鲍威尔,而美国副总统彭斯则推荐泰勒。

虽然鲍威尔和泰勒同属共和党,两人的货币政策立场却并不相同。外界预期鲍威尔将延续耶伦任内谨慎、渐进的加息节奏,泰勒则强调支持更快加息以抑制通胀风险。多数市场人士倾向于鲍威尔执掌美联储,以保证美国货币政策的延续性。

美媒说鲍威尔是下届美联储主席热门人选

即时 | 2017-10-20 11:59

新华社华盛顿10月19日电 据美国媒体19日报道,美国联邦储备委员会理事杰罗姆·鲍威尔是下届美联储主席热门人选,但总统特朗普尚未就此作出最终决定。

美国政治网站当天援引三名政府官员的话报道说,鲍威尔是美国财政部长姆努钦青睐的下届美联储主席人选,而姆努钦正是帮助特朗普评估筛选美联储主席人选的主要政府官员。

当天早些时候,特朗普与现任美联储主席耶伦举行了约半小时会谈。至此,特朗普已完成与所有候选人的面谈。其他候选人包括前美联储理事凯文·沃什、斯坦福大学教授约翰·泰勒和白宫国家经济委员会主任加里·科恩。

据美国媒体报道,特朗普计划在11月初出访亚洲之前对下届美联储主席人选作出决定。特朗普宣布的提名人选需要先得到参议院银行委员会同意,然后才能提交参议院投票。

美国政治网站对参议院银行委员会多名议员的采访显示,这5名候选人中,鲍威尔在参议院批准过程中受到的阻力将最小。一方面,共和党人鲍威尔曾担任老布什总统执政时期的财政部副部长,又有私营部门工作经验,受到共和党议员欢迎;另一方面,鲍威尔的货币政策立场与民主党人耶伦一致,也得到民主党议员支持。

分析人士认为,鲍威尔当选下届美联储主席有助于确保货币政策的延续性。媒体报道鲍威尔是下届美联储主席热门人选后,美国股市上涨、国债收益率下降,表明投资者对此持欢迎态度。

美联储"掌门"人选未定 美国货币政策不确定性仍很大

即时 | 2017-10-19 10:59

截至本月11日,美联储的总资产为4.459万亿美元,总负债为4.418万亿美元,资本金为412亿美元。上月21日,美联储货币政策会议决定,从10月开始正式缩减资产负债表,而缩表的进程则根据6月份已经宣布的计划进行,即开始的第一个季度,每个月收缩100亿美元,随后每个季度缩减的规模增加一次,每次每月增加100亿,直至每个月的缩减规模达到500亿为止。

如果根据这个进程,2017年将缩减300亿美元,2018年缩减的规模将按照第一季度600亿、第二季度900亿、第三季度1200亿、第四季度1500亿的规模进行,整个2018年将缩减4200亿美元。因此,美联储缩表的真正影响要到2018年下半年才会比较明显。

12月料将再次提高利率

美联储在采取量化宽松货币政策之前的总负债规模是9952亿美元,整个量化宽松导致美联储总负债扩张了3.464万亿美元。这些基础货币投入到美国经济体后,对于美国经济的复苏产生了重要的刺激作用,美国的广义货币供应量(M2)从2008年9月份的7.782万亿美元增长至目前的13.67万亿美元,净增长了5.888万亿美元。

由于经济增长并不如人意,实体经济对货币和信贷的需求并没有大量增长,大量货币流入了美国股市,导致美国股市迅速从危机冲击下的低谷恢复到危机前的高点,并且随后不断创下历史新高。目前美国股市标准普尔500指数已经高达2500点,房价指数也在去年回到危机前的高位。这是美联储随着美国经济逐渐复苏后必须要逐步缩表的重要原因之一。

立场相对温和的美联储主席耶伦对于掌控美联储货币政策走向“正常化”的速度和进程非常谨慎,从2015年12月第一次加息之后,停顿了整整一年才在2016年底重新启动加息进程。2017年分别在3月和6月提高了两次利率,加息的速度非常缓慢。

根据美联储原来透露的货币政策调控进程,2017年美联储将提高利率三次,市场普遍预期今年12月还会又一次加息。但也有不少人根据耶伦的“鸽派”作风,认为目前美国的通胀并没有达到目标水平,似乎美联储12月并不一定再次加息。

笔者判断美联储今年12月将会再次提高利率,原因是美国经济似乎已经达到了这次经济复苏的顶峰,这预示着未来通胀往上走的趋势已经非常明显。如果美联储不继续提高利率,向中性利率水平靠拢,新的衰退来临时需要动用货币政策的空间将非常小。

美联储2018年后是否会延续耶伦定下的缓慢“缩表”和谨慎提高利率的基本调子,目前似乎存在很大的不确定性。因为明年2月底耶伦的任期将结束,未来由谁接替耶伦掌控美联储尚待决定,而美联储新主席对于货币政策会有什么样的看法也是未知数。

“缩表”和提高利率进程有可能中断

理论上讲,耶伦留任并非不可能,因为历史上美联储主席并不随总统更换而离任。但特朗普已经多次间接表示了对耶伦的不满意,因此特朗普“换将”是市场普遍看法。究竟谁会接替耶伦?最近盛传特朗普面试了美国斯坦福大学教授约翰·泰勒,泰勒接替耶伦的传闻不胫而走。如果从市场上传闻的候选人关于货币政策相关问题的看法和观点来看,泰勒当选美联储主席的可能性要大于其他人选,如前美联储委员会成员凯文·沃什、拉里·林塞等。

泰勒是提出著名“泰勒规则”的经济学家。泰勒关于利率与通货膨胀关系的理论,以及据此提出的中央银行应根据通货膨胀来确定短期利率的“泰勒规则”,对于包括美联储在内的各国中央银行货币政策都产生了重要的影响。

就威望和能力而言,泰勒胜任美联储主席绰绰有余。但特朗普要找一位听命于自己的美联储主席,而泰勒掌控美联储必定会按照自己的理念来调整货币政策,未必会完全听命于特朗普。

如果泰勒接替耶伦,美联储未来的货币政策调控大方向将不会有太大的变化,根据“泰勒规则”,美联储未来调整利率水平的透明度也将提高。而如果是其他人,则未来美联储货币政策的不确定性可能会增加,整个“缩表”和提高利率的进程有可能中断。

新兴经济体反应波澜不惊

迄今为止,美联储的货币政策收缩的过程比较缓慢,影响相对比较温和。美联储2014年终止量化宽松货币政策时产生的冲击,似乎远远大于随后实际收缩货币供应时的影响,很多新兴市场经济体遭受了资本大规模流出的冲击,巴西、南非、阿根廷,甚至印度都出现了资产价格大幅度下跌的市场震荡。

当2016年美联储重新启动加息进程后,美联储收缩货币供应的各种预期早已提前释放,市场反而波澜不惊。加上多数新兴经济体经过两年的调整,经济状况有了明显的改善,国际收支状况比2014年明显好转,外汇储备也大幅增加,市场上投机者冲击新兴市场经济体的动力和题材都明显不足。

中国经济经历了连续的供给侧结构性调整,增长率下滑的底部已经构筑,未来增长的前景相对乐观,国际货币基金组织和世界银行调高了今明两年中国经济增长预测就是证明。在经济乐观前景的基础上,人民币汇率预期发生了相反的变化,加上人民币资产的实际回报率和吸引力都高于美元资产,资金外流的动机已经大大减少。因此,未来一年内,美联储缩表甚至进一步提高利率对于中国的溢出性影响也不会很大,各种风险都处于可控状态。(作者徐明棋系上海社会科学院世界经济研究所研究员、国家高端智库资深咨询专家)

特朗普本周要见耶伦 美联储新掌门呼之欲出?

即时 | 2017-10-19 07:43

美国媒体报道,美国总统唐纳德·特朗普本周将与美国联邦储备委员会主席珍妮特·耶伦会面,探讨后者续任的可能性。

美联社援引熟悉美联储新主席遴选进展人士的消息报道称,特朗普与耶伦预计会在19日见面。

美国财政部长史蒂文·姆努钦上周说,特朗普希望在一个月内敲定美联储新掌门提名人选。最近一段时间,特朗普频繁与下一任美联储主席潜在人选接触,考察对象包括美联储现任理事杰罗姆·鲍威尔、斯坦福大学经济学教授约翰·泰勒、前美联储理事凯文·沃什以及白宫国家经济委员会主任加里·科恩。

耶伦将于明年2月结束任期。她也是特朗普正在考虑的人选之一。不过特朗普曾表示,他同耶伦存在政策分歧。先前,特朗普大女儿伊万卡与耶伦共进早餐,有媒体认为,这显示特朗普也在考虑让耶伦续任的可能性。(闫洁)【新华社微特稿】

多名美联储官员认为今年底或适合再次加息

即时 | 2017-10-12 12:20

新华社华盛顿10月11日电(记者高攀 江宇娟)美国联邦储备委员会11日公布的9月份货币政策例会纪要显示,多名美联储官员认为,如果美国经济增长的中期前景大致保持不变,今年底再次加息可能是合适的。

一些美联储官员表示,考虑到美国通胀前景的不确定性,他们是否支持加息将取决于未来几个月的经济数据会否让他们对美国通胀升至2%目标的信心增强。也有几位美联储官员认为应推迟加息,直到未来的信息表明通胀不再持续低迷。

多名美联储官员对今年美国通胀低迷的状况表达了担忧,认为这反映的可能不仅是一些暂时性因素的影响,也包括持久性因素的影响,因此美联储在退出宽松货币政策时应保持耐心并评估通胀趋势。

也有一些美联储官员担心,美国就业市场达到充分就业水平后进一步收紧将引发通胀上升风险。特别是自本轮加息周期启动以来,美国金融环境持续宽松更加深了这种担忧。他们认为,过慢退出宽松货币政策会导致美国中期通胀水平升至2%的目标以上,而抑制通胀将付出较大代价,并可能导致金融稳定风险上升和宏观经济不平衡。

美联储于2015年12月启动2008年金融危机以来的首次加息,开始缓慢的货币政策正常化进程。此后,美联储分别于2016年12月、今年3月和6月三度加息。9月,美联储宣布从10月开始缩减资产负债表。

美国劳工部上周公布的报告显示,9月美国失业率创16年来新低,同时薪资涨幅加快,表明美国就业市场仍整体向好。多数经济学家和市场人士认为,美联储将于12月再次加息。

美联储将于10月31日至11月1日、12月12日至13日分别召开今年最后两次货币政策例会。

美联储报告显示过去三年美国家庭收入不平等加剧

即时 | 2017-09-28 14:35

新华社华盛顿9月27日电(记者江宇娟 高攀)美国联邦储备委员会27日发布的一份报告显示,过去三年来,美国家庭收入和财富明显增长,但收入不平等和贫富差距则进一步加剧。

美联储当天发布的《消费者财务状况调查报告》显示,得益于经济改善,2013年至2016年,美国家庭收入与家庭财富中位数分别增长10%和16%;而在上一次报告期间,即从2010年至2013年,美国家庭收入与财富中位数均为负增长。

美联储说,在本次报告期间,富裕家庭的收入和财富增幅要明显高于其他家庭,而且收入和财富越来越集中在富裕家庭,显示收入不平等以及贫富差距仍继续扩大。

报告显示,美国最富裕的1%家庭的收入占全美家庭收入的比例从2013年的20.3%上升至23.8%,而收入底端90%家庭的收入占比则从2013年的52.7%降至2016年的49.7%,为美联储1989年开始消费者财务状况调查以来的最低点。

在家庭财富方面,美国最富裕的1%家庭的财富占全美家庭财富的比例从1989年的30%上升至2016年的38.6%,而底端90%家庭的财富占比则从1989年的33.2%降至2016年的22.8%。

美联储理事布雷纳德当天在堪萨斯联邦储备银行举办的一场活动上表示,收入不平等和贫富差距加大可能会遏制消费,威胁美国经济增长潜力。 

耶伦说低通胀持续或导致美联储加息节奏放缓

即时 | 2017-09-27 15:36

新华社华盛顿9月26日电(记者高攀 江宇娟)美国联邦储备委员会主席耶伦26日表示,美联储对美国通胀前景的评估存在很大不确定性,如果通胀低迷的状况持续,美联储可能放缓加息节奏。

耶伦当天在美国全国商业经济协会发表演讲时说,自2012年美联储将通胀目标设定为2%以来,以个人消费支出价格指数衡量的通胀水平一直低于这一目标。特别是最近几个月,美国整体通胀和核心通胀水平均现回落。

她表示,美联储目前认为美国通胀低迷可能只是暂时的,预计未来几年美国通胀率将稳定在2%左右。但她指出,美联储对美国经济前景的基本判断也可能出错,可能错误判就业市场的复苏力度、长期通胀预期以及驱动通胀的根本因素。

耶伦说,目前4.4%的失业率表明美国就业市场很可能已恢复到金融危机前的状态,但并不必然意味着美国已达到充分就业,受人口年龄结构等因素影响,美国失业率可能会降至更低。如果就业市场不像美联储预期的那样收紧,对通胀产生的上行压力也弱于预期,美国通胀可能会在比目前预期更长的一段时期内处于较低水平。

耶伦指出,面对这些不确定性,美联储要准备好根据新的经济数据及时调整对美国经济状况和前景的评估。如果通胀持续低迷,美联储可能会放缓加息节奏,实际利率政策会比现在预期的更宽松。

但她同时警告,鉴于货币政策效果具有滞后性,美联储也不能等到通胀率达到2%的目标后再加息。她表示,美联储持续不加息或者加息太过缓慢最终都可能造成就业市场过热和通胀飙升难以控制,进而引发经济衰退。她强调,美联储渐进加息的节奏尤为重要。

今年,美联储分别在3月和6月加息,并于上周宣布从10月份开始缩减资产负债表以收紧货币政策,但对于下次何时加息,美联储内部仍存在分歧。分析人士认为,如果未来几个月的数据显示美国通胀水平稳定回升,美联储有望在12月加息;但如果美国通胀持续低迷,美联储将推迟加息。

美联储宣布“缩表”,对全球影响有限

即时 | 2017-09-22 10:58

在9月21日最新一次货币政策会议上,美联储宣布重磅消息,将于下月开始缩减资产负债表(简称“缩表”)。这是2008年全球金融危机之后美联储首次“缩表”,英国广播公司(BBC)称,“缩表”意味着美联储开始为量化宽松的刺激措施画上句号。

“缩表”就是减债收银根

金融危机爆发后,为提振虚弱不堪的美国经济,美联储打出组合拳,为市场输血,一方面采取降息方式“放水”,将联邦基金利率降至接近零的超低水平;另一方面,从2008年至2014年,通过3轮量宽措施购买美国国债和机构抵押贷款支持证券(MBS),这两部分构成了资产负债表。在短短几年内,资产负债表如滚雪球般从危机初的9000亿美元膨胀至现在的4.5万亿美元,达到历史最高水平。“简单说来,‘缩表’就是减少3轮量宽积累下来的债务。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所研究员陈凤英说,“缩表”和升息一样,也是美联储的政策工具,美联储希望借此收紧银根。这意味着市场流动性会减少,对投资、消费、进口会产生一定影响。

交通银行首席经济学家连平表示,在应对金融危机时,美联储向市场买入国债、政府或企业债券等资产,从而向市场投放货币。现在启动“缩表”指的是债券到期后不再购买或者直接抛售手中资产,从而收回货币,达到减少资产负债的目的,也减少对市场货币的投放量。

美联储表示,缩表将遵循今年6月声明附录所公布的框架,即开始每月将减持60亿美元美国国债和40亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),总计每月100亿美元的缩表额度,每三个月上调一次,增加100亿美元,直至国债和MBS的减持幅度依次达到每月300亿美元和200亿美元,即总额至每月最多500亿美元。据路透社报道,美联储的目标是到2021年前将其资产负债表缩减至3万亿美元。

为何现在宣布启动“缩表”?

美联储为什么现在动用“缩表”工具?

分析人士认为,主要是因为美国经济已经具备承受力。美联储主席耶伦说,美国经济已做好准备,迎接越来越少的经济刺激政策。

从美联储当天发布的声明也可以看出,美联储官员对当前美国经济的表现感到满意,并对未来增长前景具有信心。声明称,今年以来,劳动力市场持续走强,经济活动也在适度增长,经济前景面临的短期风险似乎大致平衡。数据显示,失业率上月降至4.4%,对今年的经济增长预期也达到2.4%。

连平还补充道,如今,美国经济运行趋于平稳,但资产负债表却高悬在4.5万亿美元,这是不正常的。而且,仅靠加息手段抑制市场流动性过剩效果毕竟有限,必须用“缩表”加持,两者互相协调和支持。这些也是美联储启动“缩表”计划的考量所在。

本次货币政策会议还决定保持联邦基金利率不变,但美联储会后公布的利率预期点阵图显示,今年年底前预计还将加息一次,明年再加息3次,2019年加息2次,2020年将加息1次。“这表明美联储未来的货币政策是加息和‘缩表’搭配进行,预示着货币政策的调整将朝收紧方向走。”连平说。

“缩表”会冲击全球市场吗?

从2015年首次加息到之后陆续加息3次,再到结束购买债券计划,直至如今开启“缩表”进程,耶伦上台以来的一系列动作都意味着货币宽松时代即将落幕。“缩表”的“靴子”落下后,是否会给全球经济和市场带来冲击?

连平表示,即使“缩表”和加息双管齐下,对美国经济乃至世界经济并不具有实际影响。因为加息走走停停,谨小慎微,“缩表”也是数量有限,且会根据美国经济运行状况相应调整,因此,“缩表”更多的意义不是对实体经济的影响,而是释放货币政策趋于收紧的信号。

分析人士还认为,“缩表”对汇率和资本流动可能会产生一定影响。陈凤英说,虽然“缩表”对美元指数的影响小于升息,但“缩表”带来的直接市场预期是,未来美元资产会更值钱。连平也表示,“缩表”将减少市场上货币的投放量,美元将呈阶段性走强的态势。相对而言,人民币可能会承受阶段性贬值的压力,因为美元与人民币是负相关关系。

但是,美元汇率的强弱并不仅取决于加息或“缩表”,还要视特朗普政府经济政策而定。特朗普政府希望提振制造业、推动出口,同时还在忙着出台税改法案,特朗普也声明不希望看到美元走强,所以不会坐视美元汇率持续上扬。(记者 廖勤)

至于人民币汇率走势,连平指出,更重要的决定因素还是中国自身情况:经济发展是否平稳、国际收支是否平衡。从近两年走势看,人民币汇率基本处于“双向波动”、阶段性调整的态势。从资本流动来看,“缩表”启动之后,美国金融市场会被美元阶段性走强所带动,外界对美国金融市场的投资需求会增长,这也会推动中国资本流出,涌向美国金融市场“池子”。

美联储副主席费希尔因“个人原因”辞职

即时 | 2017-09-07 07:45

美国联邦储备委员会6日发布消息称,美联储副主席斯坦利·费希尔因“个人原因”辞去副主席及理事职务。他的辞职申请将于2017年10月中旬生效。

美联储主席耶伦称,费希尔具有敏锐的洞察力,是学术和公共服务领域的典范,为美国的财政政策做出了难以估量的贡献,“他领导我们努力促进金融稳定。”

《华尔街日报》称,费希尔是耶伦的“亲密盟友”。作为耶伦核心决策团队的一名关键成员,费希尔推动美联储逐渐转变“后金融危机时代”的政策,包括提高短期利率等。

现年73岁的费希尔于2014年5月被当时的美国总统奥巴马提名成为美联储理事,任期至2020年1月31日。他美联储副主席一职的任期则到2018年1月为止。在担任理事期间,费希尔还担任美联储两个委员会的主席,分别是金融稳定委员会和经济金融监测及研究委员会。他同时还是美联储在国际货币基金组织、二十国集团、七国集团等国际组织内的代表。费希尔辞职意味着美联储7名理事中将有4个位置空缺。美国总统特朗普此前已经提名私募投资经理出身的兰德尔·夸尔斯担任美联储理事和负责金融监管的副主席,但目前仍未获得美国国会批准。

按照此前公布的计划,美联储或将于2017年秋季开始缩减高达42万亿美元的资产负债表,之后还可能再次提高美国联邦基金利率。但由于耶伦的任期将于2018年2月结束,特朗普也尚未决定美联储主席一职的继任者,因此有分析认为,耶伦主席任期结束后的相关政策走向目前难以预测,这一不确定性有可能会对市场产生影响。

2005年至2013年,费希尔曾担任以色列央行行长。据《华尔街日报》报道,他还曾在麻省理工学院担任经济系主任,现任欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉、前美联储主席本·伯南克都曾是费希尔的学生。

 

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