资本市场平台治理、行为监管等存在漏洞

治理伪财经大V 平台必须真把关

“我有内部消息，主力资金已经进场，下周有大利好”“我曾经负债百万，靠这套战法翻身，现在免费分享”……类似的话术，是伪财经大V的常用开场白。

今年以来，伪财经大V操纵市场等违法违规行为成为监管整治的重点，各大互联网平台也同步跟进落实相关整治行动。

伪财经大V乱象暴露了平台治理的哪些漏洞？如何压实平台主体责任？投资者教育怎样加强？近日，记者对此进行了采访。

管理盲区

身份资质审核缺位，内容管理存在漏洞，交易行为穿透不足

从雪球社区网络大V金某打造“实盘冠军”人设、多平台联动造势引流，到湖南李某等人伪造券商资质、公章、研报，一系列典型案例暴露出当前资本市场平台治理、行为监管等多个维度存在明显漏洞与管理盲区。

身份资质审核缺位。在抖音、微博等平台包装人设的王某，称自己人脉广、有“大哥”带、有内部消息稳赚不赔，经核查并不具备证券投资业务资质。有的平台虽要求金融类账号认证者持有相关资质证书，但一些没有任何资质的从业者，通过花钱也能买“认证”。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，许多平台对财经内容创作者仅进行基础实名认证，缺乏金融从业资格、投资顾问资质等专业门槛审核，导致大量不具备专业资质的个人以“专家”身份发布投资建议，误导投资者。

内容管理存在漏洞。从通报的典型案例看，伪财经大V普遍以“个人观点”“经验分享”为掩护，不直接喊“买入”，但通过“预判”走势、目标价等形成强烈诱导。比如，百度百家号“财经周末老师”“小宋老师说财经”等利用AI（人工智能）技术批量生成资本市场虚假不实信息，采用“小作文”等方式煽动负面情绪，干扰投资者决策；微信公众号“热点牛股王”、快手账号“五年万倍收益”等通过晒群聊信息、收益截图等方式，暗示能够预测个股走势，渲染购买某股票能实现稳赚不赔。

“在私密社群中，投资建议被包装成心得分享和情绪共鸣，主观意图认定困难。同时，平台常以技术中立和用户自发为由规避审查责任，且其商业利益与活跃大V生态深度绑定，导致自律程度不足。”南开大学金融发展研究院院长田利辉说。

交易行为穿透不足。一些伪财经大V为规避监管、逃避处罚，批量注册账号、频繁换昵称、跨平台转移。还有一些人借助多个自媒体平台扩大影响力，增强可信度和受众黏性，但发帖行为与本人或关联账户交易完全脱离监管，违法行为隐蔽复杂。如某雪球社区网络大V一边公开造势、一边反向交易的操纵模式，依赖事后追查才能认定，事前、事中很难预警干预。

北京证监局有关负责人表示，目前，证券监管部门对互联网平台没有直接的监管权，部分平台监管配合度不足。部分平台对于非法证券期货活动监测处置的重视程度、专业知识、技术手段存在一定不足，不同平台之间差异也较大。同时，非法证券投资咨询活动等涉非行为的收费环节往往不发生在平台，平台不掌握完整信息也无法有效甄别处置，这些都是目前平台监管存在的短板。

齐抓共管

从被动旁观转向主动把关，压实平台主体责任

近年来，多部门协同亮剑、各司其职，齐抓共管整治伪财经大V乱象。

浙江证监局与浙江省公安厅搭建证券期货违法犯罪案件合作框架，探索联合办案、执法宣传、风险防控、信息共享新模式；深圳证监局联合深圳市地方金融管理局，印发《深圳市关于发挥资本市场作用建设产业金融中心行动方案（2025—2026年）》，提出加大对互联网非法证券期货活动监测处置力度，加强涉非问题线索发现能力和联合打击力度；北京证监局与公安机关紧密沟通，及时通报、研判涉非线索，弥补行政监管手段不足的短板……

今年初，雪球安全中心发布公告，明确严厉打击非法证券投资咨询及违规导流、网络黑灰产及团伙化违规操控等行为；随后又发布3份处置公告，对22个违规大V账号永久封禁。知识星球也发布公告，重点清理治理虚假金融信息、违规证券投资建议、恶意唱衰经济言论及无资质售卖经济课程等行为。

彻底铲除伪财经大V生存土壤，需要进一步压实平台主体责任、填补监管盲区、堵住治理漏洞，通过完善法规、健全联动、强化奖惩，让平台从被动旁观转向主动把关，构建全链条、常态化、无死角治理体系。

一方面，平台必须真把关，不能做“沉默的旁观者”。娄飞鹏建议，建立财经内容创作者分级管理制度，对发布投资建议的账号实施资质认证前置审核；平台需优化推荐算法，降低煽动性财经内容的权重，建立黑名单共享机制，防止违规账号跨平台转移。

深圳证监局有关负责人表示，监管部门与平台机构应持续深化协同联动，推动平台积极靠前管理，对财经自媒体资质资格、专业背景等资料进行实质核验与动态跟踪，尤其对于开展持牌金融业务的自媒体，要强化金融监管部门准入联动，严厉打击出租出借牌照、虚假出具证明行为。

另一方面，从分段监管到协同穿透，构建全链条治理体系。“技术中立不是借口，平台要建立严格的内容审核机制，特殊社群实行实名制备案与关键词动态监测，将诱导性话术纳入AI识别模型。”田利辉认为，监管部门可探索监管新方式，推行“以链管群”。

浙江证监局有关负责人表示，应加强跨部门协作，与网信、公安等部门建立常态化合作机制，完善线索通报与监管协作渠道，持续探索信息共享、联合打击违法犯罪行为新模式。

筑牢防线

全方位做实做细投资者教育，拆解常见诈骗话术套路

披着“权威分析师”“实盘冠军”外衣的伪财经大V，之所以能屡屡得逞，本质上是利用了部分投资者急于盈利、轻信权威的心理。一些投资者希望通过走捷径实现财富快速增值，进而忽视了投资风险，最终掉入伪财经大V设置的陷阱。

“消费者应增强自我保护意识，理性看待各类财经大V的观点；同时也要摆正心态，认清‘天上不会掉馅饼’的道理，明白投资领域风险与收益始终相匹配。”工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林说。

受访专家认为，全方位做实做细投资者教育，监管部门应针对不同投资群体打造差异化教育内容。面向投资新手、中老年散户等重点人群，普及证券投资基础知识、法律法规常识，清晰划分合法投资咨询与无资质非法荐股的区别。常态化拆解“内幕消息”“短线暴富”等常见诈骗话术套路，普及持牌机构、合规投顾的官方查询渠道。

“金融机构不能只做交易的通道，应承担起投资者教育和风险提示的重要责任。”中国社会科学院法学研究所商法研究室主任陈洁认为，一方面，应将投资者教育嵌入业务流程，券商和基金公司必须将投资者教育做实做细，并融入开户、交易、产品购买等环节。另一方面，加强投资者适当性管理。金融机构在销售产品时，必须向投资者充分讲解业务规则，阐明合同条款中的风险点，而不是简单地让投资者签署风险揭示书。对于代销的金融产品，更要压实代销机构的责任，确保产品与客户的风险承受能力相匹配。此外，当市场上出现虚假传言时，金融机构应及时通过官方渠道发声，澄清事实，避免谣言误导投资者决策，维护市场秩序。

深圳证监局有关负责人表示，将积极利用深圳特色投资者教育IP，制作更多投资者教育产品，精准推送给投资者，压缩“黑嘴大V”的生存空间。（记者 王观 屈信明）