​综述丨美元走弱推升欧元 欧洲经济复苏承压

新华社贝尔格莱德2月1日电　综述｜美元走弱推升欧元 欧洲经济复苏承压

新华社记者金丹依

近期美元持续走弱，引发欧洲经济体广泛关注。截至1月31日，欧元对美元汇率为1比1.19，维持在高位附近震荡，此前1月27日曾一度突破1比1.20，为2021年6月以来最高水平。在过去一年中，欧元累计升值约14.4%，市场分析认为其主要受到美国经济政策不确定性以及投资者避险情绪的推动。

多位欧洲央行政策制定者对欧元快速升值表达担忧。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯指出，若汇率进一步升高，政策操作将面临更大复杂性。法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加约表示，美元走软反映出市场对美国经济政策信心下降，但欧元升值可能进一步压低物价增长，这在当前通胀水平已经低于欧洲央行2%目标的情况下尤为不利。奥地利央行行长马丁·科赫尔认为，欧元升值可能迫使欧洲央行重新评估货币政策立场，应对经济增长和价格稳定的双重压力。

欧元升值已对欧洲出口和经济增长产生实质性影响。欧盟统计局1月发布的报告数据显示，2025年11月欧元区对世界其他国家和地区的出口额约为2402亿欧元，同比下降3.4%，贸易顺差从2024年11月的154亿欧元缩减至99亿欧元，显示出口持续承压。2025年12月欧元区通胀率降至1.9%，低于欧洲央行2%的目标。在通胀本就偏低的背景下，欧元升值进一步增加出口企业的成本压力，并可能抑制经济复苏的步伐。

凯投宏观欧元区副首席经济学家杰克·艾伦-雷诺兹说，欧元升值直接削弱欧洲制造业出口竞争力，是当前影响欧洲经济复苏的重要因素。

在对出口依赖度较高的欧洲国家，欧元升值的影响更加明显。德国长期以出口拉动经济增长，制造业在经济结构中占据核心地位。德国总理默茨指出，美元走弱已对德国产品出口带来显著压力，使得企业在国际市场上的价格竞争力下降。德国批发和外贸协会主席迪尔克·扬杜拉说，中型企业对冲能力有限，更难应对汇率波动带来的成本上升。近年来，德国经济在经历连续两年衰退后仅出现有限回升，在外部需求承压和国际竞争加剧背景下，欧元升值进一步压缩企业盈利空间。

美元疲软也通过金融渠道对欧元区经济形成潜在压力。德国联邦金融监管局局长马克·布兰森表示，金融市场可能质疑美元作为全球储备货币的地位，而欧洲银行依赖美元短期再融资偿还债务的机制在市场波动下或出现“流动性瓶颈”。

欧洲央行货币政策正面临新的考验。意大利欧洲政策制定研究所分析认为，欧洲长期利率高于名义经济增速，欧洲央行加快缩减资产负债表，而美联储缩表放缓，使美元相对宽松，从而推动资金流入欧元区市场，加剧欧元升值。欧洲央行行长拉加德指出，由于欧元债券和股票市场规模有限，金融体系难以完全吸收短期资金流入，进一步加大欧元升值压力。

根据欧洲央行2025年12月的欧元区宏观经济预测，若欧元对美元汇率升至1比1.21，在2026年将使通胀率和实际GDP增速下降约0.1个百分点。荷兰国际集团分析指出，欧元走强将压低进口价格，削弱出口竞争力，通胀走低和经济增长受阻或成为欧洲央行进一步降息的理由。目前，多位欧洲央行政策制定者表示，将密切关注汇率变化对经济和金融体系的潜在影响，必要时采取干预措施。

展望未来，欧元仍面临上行压力。摩根士丹利最新报告预测，随着非常规因素继续对美元施压，欧元对美元汇率可能在2026年第二季度达到1比1.23。其分析称，欧元升值对欧洲出口企业和整体经济构成压力：欧元对美元汇率每上涨5%，将削减明晟（MSCI）欧洲指数年度收益约1.5至2个百分点；按贸易加权基础计算，欧元升值5%可能减少欧元区出口约1.5%，并削减经济增长0.3个百分点。