财经观察：疫情冲击经济 欧央行针对性“放水”

全球新冠肺炎疫情肆虐，在美联储、英国央行先后紧急降息的背景下，12日欧洲中央银行决定维持欧元区主导利率不变，同时通过扩大量化宽松，使用流动性工具以及灵活银行业监管等措施，为欧元区注入额外流动性。

分析人士指出，欧洲央行未跟进降息，避免了负利率对欧元区银行业造成更大压力。同时，流动性策略明确指向银行和中小企业，降低了欧元区陷入流动性危机的风险。然而，当前疫情对欧元区经济的冲击主要表现在供需两端萎缩、消费投资信心下滑和金融市场震荡等，相比超宽松货币政策，欧元区更需有力的财政刺激措施。

在支持银行方面，欧洲央行决定在6月份进行新一轮定向长期再融资操作前，欧洲央行将实施更多临时性长期再融资操作，向欧元区金融系统注入流动性，并强调“随时准备提供额外流动性”。

欧洲央行行长拉加德强调，尽管尚未看到货币市场紧张或银行系统流动性短缺的迹象，但上述操作将在必要时为金融系统提供有效支撑。

与此同时，欧洲央行决定临时放宽银行资本和流动性的条件，并采取灵活的监管措施，支持其直接监管的110多家具系统重要性的银行继续为欧元区实体经济提供流动性。

在支持实体企业方面，欧洲央行决定扩大量化宽松，今年底前额外增加1200亿欧元资产购买计划，重点确保私人部门债券购买。同时，以更优惠的条件，包括更低的利率，实施定向长期再融资操作，支持银行向受疫情影响较大的实体部门提供贷款，特别是中小企业。

拉加德指出，欧元区私营部门当前承受巨大压力，在金融市场造成显著波动，并对金融稳定构成风险。因此，欧洲央行高度关注私营部门风险，并将采取有针对性的灵活措施。

德意志银行德国首席经济学家施耐德说，欧洲央行采取的一揽子措施将对经济有所帮助。德国伊福经济研究所所长菲斯特认为，欧洲央行的决定指明了正确的方向，优先致力于应对疫情导致的银行及中小企业流动性问题，重点通过购买企业债来扩大量化宽松，有利于提振股市。

考虑到疫情影响因素，欧洲央行当天下调2020年欧元区经济增长预期0.3个百分点至0.8%，2021年和2022年预计分别增长1.3%和1.4%。

拉加德说，2019年第四季度欧元区经济增速已放缓，源于欧元区制造业持续疲软和投资增长缓慢。当前，地缘政治因素、保护主义抬头以及与新兴市场脆弱性有关的下行风险依然存在，新冠肺炎疫情成为欧元区经济新的重大风险源。

拉加德说，由于供应链中断，企业生产速度减缓，国内外需求降低，疫情蔓延已冲击包括欧元区在内的全球经济增长前景，加剧市场波动。同时，不确定性增加将对企业融资和投资计划造成负面影响。

拉加德还表示，疫情对欧元区通胀的影响存在高度不确定性。一方面，供应链中断推高价格；另一方面，需求端疲软促使物价下行。此外，近期国际油价急剧下跌对欧元区短期通胀前景也构成下行风险。

在拉加德看来，新冠肺炎疫情的冲击不同于金融危机，而是由供应冲击、需求冲击和重大金融不确定性所推动的危机。她强调，应对措施应首先着眼于财政政策。

拉加德说，截至目前，欧元区各国已宣布的财政刺激总规模约270亿欧元，仅占欧元区国内生产总值的0.25%左右。她呼吁欧元区各国采取强有力且协调一致的财政应对措施，为面临风险的企业和工人提供支持。

欧洲经济研究中心专家海涅曼认为，疫情引发的危机无法依靠货币政策有效应对，财政状况良好的欧洲国家应利用财政刺激政策，避免陷入实体和金融的双重危机。为此，欧盟有必要与各成员国达成一项欧洲稳定计划。