2017：供给侧结构性改革的落实与行动

核心提示：2017年是供给侧结构性改革的深化之年。供给侧结构性改革的深化与落实要坚持党的基本路线，充分调动各方面干事创业的积极性，形成推动科学发展的合力；要坚持稳中求进工作总基调，努力提高经济运行质量和效益，推动经济结构调整取得有效进展。2017年，我们将通过落实与行动形成供给侧结构性改革的关键成果，迎接党的十九大胜利召开。

企业怎么办，应重点处理好兼并重组、资产剥离和破产清算的关系，既避免“僵尸企业”对资源要素的低效占用，又有效降低因生产退出而带来的职工生活影响。兼并重组是处置“僵尸企业”主线，在政府上应做到“三管齐下”：一是对“僵尸企业”本身要下定决心推进以兼并重组为主的改革，统一各方思想和认识，确保如期实现目标成果；二是结合“1+N”的国有企业改革，明确国有资产定价方法和处置方式，确保国有资产安全，实施企业并购；三是对兼并后的企业根据行业情况、转移就业的员工数量、企业增加值和利润水平等安排相应的税收优惠政策、财政补贴政策、金融支持政策和减免社会保险缴费安排等。 资产剥离是指将企业的经营性资产和非经营性资产进行有效剥离，根据资产情况进行分置性改革。对于具有良好收益、市场需求稳定、技术水平较高的资产和环节，可以通过股权化改造、引进战略投资者、上市或股转挂牌、混合所有制改革等方式进行改革；对于其他的经营性资产，则通过员工持股改革、混合所有制改革、推动企业兼并重组和支持企业破产清算的方式完成退出；对于企业所拥有的非经营性资产，则可以通过“三供一业”、企业办社会资产移交等方式完成退出，确保企业资产变动不影响员工的合法私人财产和生活稳定。 破产清算是“僵尸企业”处置的一个重要选择，但应用时需综合权衡考量，制定科学有效的破产方案，根据社会可承受力有序推进，既释放社会资源和要素，又保持经济社会的平稳发展。各级政府对难以挽救，也无法通过兼并重组的企业要坚决实施破产清算，有效盘活要素和资源，腾出财力和空间支持新兴产业的发展和企业的壮大。

此外，“去产能”仍须继续推动钢铁、煤炭产业化解过剩产能。要防止已经化解的过剩产能死灰复燃，不受市场短期波动的干扰，保持定力，坚持改革方向不动摇。同时，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，用市场、法治的办法做好其他产能严重过剩行业去产能工作。

三、“去库存”以提高生产能力和产出收益作为落实重点

“去库存”的核心是优化生产组织，调整市场重心。2017年，“去库存”改革应以房地产市场和生产资料市场作为两个关注领域。 从房地产市场来看，2017年的“去库存”改革要明确以“住”为方向，大力推进居住性房地产市场和租赁性房地产市场的发展，坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”基本原则，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落。 对于居住性房地产市场，要坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三四线城市房地产库存过多问题，要把去库存和促进人口城镇化结合起来，提高三四线城市和特大城市间基础设施的互联互通，提高三四线城市教育、医疗等公共服务水平，增强对农业转移人口的吸引力。 对于租赁性房地产市场，要加快住房租赁市场立法，加快机构化、规模化租赁企业发展，并给予财税优惠和金融支持政策。 对于投资性房地产市场，则要在宏观上管住货币，严格限制信贷流向投资投机性购房，对房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效用地。以控制需求来抑制房地产投资、投机活动，以调控供给实现房地产市场的良性发展和市场出清。

从生产资料的供给和企业存货来看，2017年PPI指数的高企将导致企业非意愿存货投资的增长。这一投资，短期内将带来经济增长，但中长期内将增加企业运行负担，企业的资金占用增加、存货成本上升、管理费用也有一定程度的增长，削弱企业发展动力，须得到重视和有效化解。因此，我国客观上需要进一步加快商品期货市场的建设，拓展交易产品和品种，辅导生产企业积极利用好套期保值等技术消除价格波动风险，控制实际存货投资的增长。另外，还应大力推进存货和仓单质押融资发展，从法律上提高存货单和仓单的效能，使企业在库存增长的同时，提高资金的流动性，减少资金占用和流动性风险。

四、“去杠杆”重点是着力降低企业杠杆率并控制总杠杆率水平

“去杠杆”改革的核心是降低经济风险，要在控制总杠杆率的前提下，重点做好降低企业资产负债率、规范政府举债行为、科学引导家庭经济活动等举措。2017年，“去杠杆”改革任务艰巨，既要通过改革降低实体经济的流动性压力和经营负担，又要深化改革化解资产泡沫和宏观风险，并为经济转型和消费升级提供有效的支撑。

降低企业资产负债率是“去杠杆”改革的重中之重。应从控债、化债和转债三个方面着手，加强企业自身债务杠杆约束，切实降低债务风险。控债的关键是适当降低企业债务融资的比重，有效实现企业存量资产盘活，严格防范逃废债务风险发生。要大力支持股权融资的发展，推动企业抓住有利时机进入资本市场，通过公开上市、股转挂牌、产权交易、区域流转等方式，吸引社会资金以股权的方式有效进入；支持产业投资基金、股权投资基金等投资相关行业和重点企业，以创新机制、推进转型；支持商业银行组织专业投资机构或与相关投资基金合作，发展股债结合型金融产品，在增强企业融资能力的同时，有效控制企业杠杆的上升；要推进产融合作，实施资产证券化改革，对企业的存量资产进行有效作价和流转；要加强金融监管，强化主体责任，严格防范企业逃废债务现象的发生。 化债的重点是降低企业的债务负担，优化企业的债务结构，有序实施债转股改革。要通过资产处置、债务置换、应收账款资产证券化等有效方式降低企业的债务负担和资金占用；通过与企业生产经营、兼并重组和市场退出等战略相关的安排，将企业债务进行结构性优化，增强企业债务处置的便利性和主动性；通过市场化的债转股改革，在控制风险、保持平衡的基础上，有序推进企业债权转股权的安排，支持资产管理公司、保险资产管理机构、地方国有资产投资和运营公司等参与债转股改革。 转债的重点是推进企业兼并重组，改善债务风险状况，通过专业化的政府性基金实现债务风险、成本和期限的转化。要全力落实好《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，对困难企业进行债务重组，妥善处置企业集团的担保问题；要组建专业化的政府性基金，通过必要的担保、贴息、过桥引导、分级债务管理等方式，提高企业债务的评级水平，降低企业债务的利息负担，实现债务结构的良好转化。