12家煤企与主要用户签中长期合同 未来煤价有望回调

12月1日，国家发展改革委副主任连维良在年度煤交会上表示，接下来煤价会回调，特别是供暖季结束后，回调幅度会更大，但不会跌破底价；未来将科学地把控去产能节奏和力度，更高比例签署中长期合同。最新一期环渤海动力煤价格指数报收于599元/吨，环比下行2元/吨，连续四期小幅回落，跌破600元/吨关口。

业内分析人士指出，煤价已开启下跌通道。12月1日又有12家地方煤企与电力、钢铁等主要用户企业打包签订中长期合同。据了解，此前因煤价上涨过多，五大发电集团已出现亏损，电企希望上调电价的意愿增强。

推动煤价理性回归

受煤炭产能退出、减量化生产和国际市场等多重因素影响，秦皇岛5500大卡动力煤价格由年初的370元/吨上涨至9月中旬的550元/吨。近期，秦皇岛5500大卡动力煤价格稳定在680元/吨。煤炭工业协会会长王显政在煤交会上表示，为维护行业平稳运行，下一步煤企应将煤价稳定在550至600元/吨。

“煤价大起大落，不利于行业发展。”厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对中国证券报记者表示，“让煤炭价格回归合理水平，价格既能反应煤企的开采成本和利润，又能够考虑到下游电企的承受力。”

连维良表示，明春供暖季结束后，煤价会进一步下跌，但不会触及370元/吨的底线。政府将采取推动建立中长协、建立煤炭最高库存和最低库存制度等调控措施，使煤价稳定在合理区间。连维良强调，276至330个工作日之间的6亿吨煤炭产能，相当于产能储备，后期可根据市场变化及时调整。“煤炭产能必须保持一定弹性，否则需求一旦上来，临时投资建设煤矿来不及。”

为避免煤价大起大落，煤炭与电力、钢铁等主要用户企业的中长期合同相继签订。12月1日，兖矿、陕煤化、龙煤、伊泰、晋能、开滦、冀中等12家地方重点煤炭企业与华能、华电、河北钢铁等电力、钢铁等主要用户企业签订了中长期合同。具体价格参考已签订中长协合同的企业。中国煤炭工业协会相关负责人表示，当日电煤合同的签订量超过一亿吨，炼焦煤签订量则高达5750万吨。

煤企电企展开博弈

此前，神华、中煤两大集团与华电、国电投、华能、大唐、国电集团已经签订了中长期合同，合同基准价535元/吨。而煤交会期间，鄂尔多斯和榆林两地还将组织专场签约活动。

中泰证券分析指出，煤企与电企、钢企等主要用户企业签订中长期协议，将推动煤价理性回归，避免煤价大起大落，促进煤电行业长期健康发展。

分析人士称，受市场预期、中长期合同签订等因素影响，大型煤企先后下调动力煤价格。不过，不少电企仍不急于采购，称“需求并不高”，造成煤炭成交量疲弱。

华东地区的一位电厂人士对中国证券报记者表示，现在下游观望心态较重，虽然电厂还未与神华签长协，但估计很快会定下来。目前电厂库存规模约在18日至20日，库存不算太高，但需求一般且长江沿岸有贸易商库存，所以暂不着急采购。

一位华南地区的电企高管则告诉记者，尚未与大煤矿签订长协，在等煤矿12月价格方案。不过该电企已派船于12月初到北方港，准备装某煤矿的煤，煤价和装港时间都未最后确定。目前该电企库存可用30日，同样暂不着急采购。

“现在电力企业煤炭库存比较分化。”集成期货煤炭行业分析师邓舜告诉记者，“平均看，沿海六大电厂可用库存是20日，全国重点电厂可用库存也是20日，属中等水平。”

业内人士分析指出，电企的观望心态主要基于三点原因：等待与大煤企（如神华）签长协合同，因535元/吨的价格低于市场价格；电企当前库存还能“熬”得过去；市场预期煤价会降。

煤价上涨电企受“伤”

华能、华电、国电、华润四大电企近日下发通知，以5500大卡动力煤平仓价685元/吨为最高限价，超过此价的货源原则上不得采购。同时，神华等又将5500大卡市场煤进一步下调至680元/吨。“煤电博弈中，虽然煤企已主动降价，但电企并不买账。”邓舜说。

中银国际研究有限公司董事长曹远征称，“如煤价下跌，则电企不愿意兑现长协价。反之，煤价上涨，煤炭企业不愿意兑现。下一步要看长协价的执行情况如何。”

值得注意的是，今年以来，在主要产煤区域的煤价出现大幅上涨态势时，火电企业的利润随之受到影响。业内人士指出，今年煤炭价格上涨，使得火电企业的生产成本每度上升5分钱左右，五大发电集团的煤电板块受损严重。Wind数据显示，今年前三季度，华能国际、国电电力、大唐发电、华电国际和上海电力共计实现利润108.4亿元，同比下挫62%。

一位电厂人士告诉中国证券报记者，近期国内煤报价不断下滑，进口煤价格也跌了很多，但在国内煤价稳定之前，电厂都不太想订进口煤。

“今年煤价快速上涨，主要还是跟去产能有关。”曹远征表示，“后续煤价上涨趋势一定将被抑制。因为再上涨，进口煤就进来了。另外，待取暖季过去，煤价会相应回落。”

“现在实体经济较弱，电价很难上涨。”信达证券分析师曹寅称，“‘市场煤、计划电’，电价并没有实现市场化。”