证监会批量案件集中听证 "一致行动人"监管红线再度明晰

新华网北京10月12日电（记者 屈绍辉）近日，中国证监会对11宗违法减持案件进行集中听证。记者了解到，证监会这么大规模集中公开听证尚属首次，从听证会来看，11宗案件的主要争论焦点集中在对“一致行动人”概念上。

双罚制、同标准 本批案件裁决的三大维度

证监会执法人员表示，这次之所以对违法案件采取集中调查和审理，就是要遵循“效率优先”的原则，由于这批案件事实相对清楚，集中听证可以降低执法成本、提高行政执法效率、顺应市场发展的需要。从目前看，公开集中听证确实提高了效率，取得了积极效果。

据了解，今年8月、9月证监会先后通报了两批违法减持案件审查结果，目前涉嫌违法的41宗案件已全部进入事先告知程序。此次听证的丹邦投资涉嫌违法减持“丹邦科技”案、郭洪生涉嫌违法减持“蓝英装备”案、王传华涉嫌违法减持“阳谷华泰”案、中航投资涉嫌违法减持“中航黑豹”案等11宗案件就是首批履行事先告知程序的20宗案件里面要求听证的11宗案件。

证监会执法人员解释，这批案件涉及面广、打击力度大、影响深远，证监会对此批违法减持类案件的裁量尺度有三个：

第一，违法行为的认定方面，严格按照《证券法》第38条、第86条的规定，对持股5%以上股东、一致行动人和实际控制人违法减持过程中涉及的信息披露、限制期内转让股份两个违法行为均予以认定和合并处罚；

第二，法人股东违法行为的责任认定方面，严格按照《证券法》第193条和第204条的规定，对法人和责任人实行双罚制；

第三，裁量幅度上，统一考量违法情节和社会危害性，对在限制期内违法减持股票的违法主体，按照“违法买卖超比例越多、买卖金额越大，处罚越重”的量罚原则，根据违法减持比例，采取有梯次递增的量罚尺度，并明确了限期改正的要求。

“一致行动人”成争论焦点 监管红线再被明晰

证监会执法人员表示，“一致行动人”概念在这批案件中成为焦点，他指出，《证券法》第86条规范的对象，就包括一致行动人，证监会在对外公布的《上市公司收购管理办法》部门规章中已经明确界定了一致行动人概念和范围，一致行动人应当合并计算其持有的股份，同样受到违法减持的法律责任追究。

“一致行动人共同构成对上市公司的控制，其合计持有的上市公司股份大比例增减直接导致控制权的变化，构成可能对上市公司股价造成影响的重大信息，出于对中小投资者信息知情权的保护，其上述增减股份的行为是必须披露的，这也是证券市场‘三公’原则的体现。”前述人士指出，“假如对一致行动人减持的股份不合并计算的话，会导致大量股东减持股份不需要信息披露，市场对控制权发生的重大变化根本不知情，不符合对投资者合法利益的保护原则，所以证监会严格按照相关法律法规，对一致行动人减持股份合并计算，对违法行为予以处罚。而对于‘一些一致行动人减持在先，另外一些减持在后，只处罚后者是否公平’的问题，我们认为，对一致行动人关系如实申报和信息披露是法律规定的义务，作为一致行动人，在减持过程中需要履行特殊注意义务，后面的一致行动人应该关注自己的一致行动人此前的减持行为，对特殊注意义务的疏忽并不能构成免除相应法律责任的理由。”

除了及时披露外，《证券法》还对减持超5%的一致行动人规定了5天监管红线，即当投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到5%后，其所持有该上市公司已发行的股份比例每增加或减少5%后，应当在该事实发生之日起3 日内履行报告和公告义务，在报告期限内和作出报告、公告后2 日内，不得再行买卖该上市公司的股票。

严肃处罚非运动式执法 未来仍将持续

证监会执法人员对新华网记者表示，证监会加大违法行为的查处，从案件的审理情况看，当事人对违法事实基本没有异议，只是对法律适用、量罚尺度提出申辩意见，听证会结束后，要对当事人在听证会所申辩的理由进行复核，由中国证监会做出最后决定。

值得注意的是，与以前不同，此次听证会上进行了集中法律释明，对案件处理的法律依据做进一步阐述。该执法人员表示，证监会对此类案件严格处理并不代表运动式执法，此次证监会用足法律规定，目的就是通过这批案件的处理给市场传递一个清晰明了的执法态度，告诉市场什么才叫合法，哪些行为应该受到法律的制裁，秉持执法的稳定性、可预见性，未来这个原则还将继续，不会改变，让市场适应加强执法的监管常态。

据了解，未来证监会将在公开听证方面加快步伐，本次集中公开听证得到了社会的广泛关注，收到了良好的效果，未来证监会还将选择市场关注的典型案件进行公开听证，进一步提高执法透明度，接受社会监督，提升执法效能。