并购重组“大时代”到来 产业结构调整再“添柴”

与国家战略落地形成良性互动

从微观角度，并购重组是上市公司层面的股东、资产和业务的调整；从宏观角度，并购重组与国家战略紧密相连。一方面，整体性、转折性的重大并购机会从来伴随国家战略调整而来，是这些战略在上市公司层面的体现和折射；另一方面，并购重组又成为国家战略落地生根的的催化剂和助燃剂，是国家战略得以贯彻的重要推手。

从沪市公司2014年的并购重组活动中，这一趋势见微知著。

2015年以来，随着资本市场的活跃以及混合所有制改革的不断推进，沪市国有上市公司在并购重组中的参与度快速提升。

据统计，2015年1月至今，沪市共有157家公司启动了重大资产重组，其中国有上市公司为59家，占比为37.58%；同期共有57家公司完成了重大资产重组，其中国有上市公司33家，占比为57.89%。

同时，国企通过并购重组实施混合所有制改革的浪潮，从2014年一直延续至今。2015年以来，已先后有50多家国企披露了重组预案。

“一带一路”的实施，为上市公司的并购重组提供了新的契机。同时，并购重组也可以为“一带一路”的落地生根，提供最为直接和便捷的路径。据统计，按地区划分，涉及“一带一路”概念的沪市上市公司共207家中，有105家实施了并购重组相关项目，涉及事项142项，可统计的涉及金额达2711.24亿元。

业内人士表示，这一方面有助于重塑资本市场的产业结构，另一方面，有助于推动并购市场的各类创新。据测算，“一带一路”基础设施建设融资规模和融资缺口巨大。资本市场可以为“走出去”企业提供新股发行、增发、配股以及并购重组等融资渠道；还可以提供包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券等在内的融资途径；同时还包括PE、VC等风险投资的融资渠道。

此外，有助于推进沪市上市公司国际化。经统计，沪市涉及“一带一路”概念的207家上市公司中，已开展海外业务的有98家，海外收入占比超过总收入50%的有9家，占比10%—50%的有41家。2014年以来，这些上市公司共计实施海外并购10单，涉及交易金额达129亿元。

业内人士表示，“一带一路”战略措施的逐项落地，将会逐步引导更多的上市公司通过并购重组的多元手段，创新应用各类投融资工具，加强与境外企业的合作，寻求在资产、股权及金融等方面的深度合作。

“互联网 ”概念和行动计划是时下较为热门的一个话题。《证券日报》记者了解到，其实，一部分沪市上市公司，早在2014年就借助并购重组实现“触网”。

上交所提供给《证券日报》记者的数据显示，2014年，共有7家沪市公司通过并购重组方式实现“互联网 ”。5家公司通过非公开发行及募集资金购买资产方式实现“互联网 ”。而2015年以来，沪市上市公司参与“互联网 ”的热情更为高涨。截至2015年8月30日，沪市共有7家公司披露“互联网 ”重大资产重组预案。

大众创业和万众创新，是国家在经济发展新常态下推出的一项旨在增强深化改革动力和经济内生活力的战略性举措，其重点在于打通科技成果转化通道和引导新兴科技产业发展。从2014年沪市情况看，新发明、新技术和新产业，开始通过并购重组实现与资本市场的对接和融合。

2014年以来，沪市上市公司现金类收购呈现百花齐放的总体格局，上市公司整合的产业范围更为多样，与实体经济的连接度也更为紧密。

业内人士表示，通过现有上市公司的并购，不仅极大提升了我国资本市场服务实体经济的覆盖面和纵深度，使得新技术和新产业有了持续发展的平台；还使得那些敢为天下先的创业者，通过资本市场获得了财富，得到了褒奖，起到了很好的示范作用。

(朱宝琛)