张立群详解“7%”：中国经济增速回调已初步触底

第四，消费增长持续稳定。6月份社会消费品零售总额同比增长10.6%，增速较5月份提高0.5个百分点。最近几年来，消费增长总体平稳，与投资和出口增速持续降低形成明显反差。这既与消费活动的特点相关，更为重要的是与确保基本民生稳定的各项政策相关。在经济增速换挡和经济转型调整的复杂形势下，中国政府始终坚守社会政策托底这一底线，着力保就业、做好扶贫济困工作，全力支持居民收入平稳增长。在服务业等第三产业持续平稳增长，创业环境持续改善等客观因素支持下，我国就业形势总体稳定，城乡居民收入增长大体平稳。这就必然支持消费的平稳增长。13.6亿人口消费活动的稳定，对生活资料生产带来了稳定可靠的支持，已成为经济增长触底的最重要的需求保证。

基于以上分析可以看到，无论从供给侧，还是需求侧，中国经济增速回调都初步显现了触底态势。

二、下半年经济将保持平稳增长

展望下半年，美国经济恢复的态势仍然比较明显。货币金融系统对政府扶助的依赖度明显减低，基于市场基础上的实体经济与虚拟经济之间相互促进，逐步恢复的态势比较明显。尽管希腊债务谈判一波三折，但仍在推进之中。从更远一些的变化看，在量化宽松货币政策和欧元区政府财政合作的支持下，欧洲经济也将可能步美国经济之后出现类似表现。世界经济和国际市场环境初步显露筑底迹象。国内稳出口的政策效果预计将继续显现，出口增长有望转向平稳。

受房地产市场销售形势好转，以及拿地难有所缓解的支持，预计房地产企业的发展环境趋向改善。1-6月份商品房销售面积同比增长3.9%，与1季度同比下降9.2%形成鲜明反差，表明房地产销售形势已经回暖；新型城镇化相关工作的推进，预计会逐步扩大房地产业发展空间，大城市综合规划工作加强，地下管网设施改造力度加大等，预计会使大城市拿地难问题趋向缓解。综合判断，未来房地产投资增速下降趋势会进一步减缓。

与新型城镇化带来的城市群之间互联互通建设步伐加快，城市地下设施建设力度加大，政府公共职能加强以及城市公共设施建设力度加大；一带一路大格局奠基带来的基础设施建设任务增加等相联系，考虑到政府在相关资金方面做出的综合性安排，预计基础设施投资力度未来趋向加强。随着过剩产能调整和市场需求趋稳，订单水平、开工率水平趋稳，预计制造业产能利用率稳中趋升，制造业投资增速将趋稳。

归纳以上分析，判断未来投资增速趋稳。在就业形势与收入增长平稳的支持下，预计未来消费会继续平稳增长。综合对需求走势的分析，预计下半年中国经济将保持平稳增长，全年经济增长率略高于7%。