创新宏观调控：中国经济列车驶往更好方向

让市场知道，政府的手什么时候会动，什么时候不会动

“钱荒”事件发生20天后，李克强公开阐述了自己的宏观调控思路。7月9日，在广西举行的一场经济形势座谈会上，他说：“宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于‘合理区间’。”

这并不是李克强首次提出“合理区间”的表述，但却是他第一次对“合理区间论”做出的具体阐释。他解释说，所谓“合理区间”，是指经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。只要经济运行在这样一个合理区间内，政府就不去干预刺激，而是着力调结构、促改革、惠民生，推动经济转型升级。

“合理区间论”提出的当下，正是中国经济去年最困难的时期，出口数据大幅波动，经济增速持续下行，“唱衰中国”的声音在国际舆论中此起彼伏。更令市场担忧的是，没有人知道政府会不会救市。一位国务院的工作人员回忆：“当时不要说社会上，我们自己一些工作人员都坐不住了。大家都很疑惑，政府怎么还不采取措施？”

长期以来，政府部门曾追求高度灵敏的调控政策。“猪肉价格降了，我们马上补贴农民，修冷库增加储备。结果冷库还没修完，价格又上去了，根本跟不上市场。” 这位工作人员说。

而“合理区间论”的意义在于，它给了市场主体一个明确稳定的预期，让他们知道，政府的手什么时候会动，什么时候不会动。“既不让市场觉得，一有困难政府肯定出手，也要让市场相信，真正遇到了困难，政府不会不管。”他说。

如同一剂“定心丸”，“合理区间论”很快获得了国际国内市场的积极回应，香港恒生指数和上证综指受此鼓舞，小幅走高。美国《华尔街日报》评论认为：李克强为经济增速划下了一条线，给中国和全球股市提振了信心。澳大利亚《悉尼先驱晨报》则认为，这是中国领导层向市场和公众发出的“明确、坚决的信息”。

“合理区间论”提出两个月后，中国经济开始表现出明显的回暖迹象，研究机构也纷纷上调对中国经济增速的预期。摩根士丹利前亚洲区主席斯蒂芬•罗奇表示，此前“唱衰中国”的论调纯属假警报；创造“金砖四国”概念的美国经济学家吉姆•奥尼尔称：“我坚信中国10年平均增速7.5%的抱负很可能实现。”

德意志银行大中华区首席经济学家马骏事后分析，“上下限管理”和“合理区间”的说法，对提振市场信心起了很大的作用。“很多人就此认为，今后的经济不会比2季度更糟糕，应该会上去，所以我有钱就要花，有钱就要买设备、雇工人，事实上达到了激活货币存量的目的。”马骏说，“去年3季度中国经济企稳回升一个非常重要的因素，就是‘合理区间论’的提出，给了市场一个稳定的预期。”

10月21日，李克强在中国工会第十六次全国代表大会上作经济形势报告时，再次拓展了对“合理区间”的表述。他说：“我们要引导市场预期，确定合理区间，下限是经济增速不低于7.5%左右，上限是CPI不超过3.5%左右……在这个区间内，尽可能释放改革的最大红利。”

一位政府人士后来评论说，每个经济指标都有一个上下浮动的空间，但把几个指标联系在一起，制定出一个区间，这是一种“创造性发明”。“这源于克强总理深厚的经济学理论功底，也源于他多年执政地方、中央积累的实践经验。”