缓解亏损局面

目前A股市场上，中国石化是国内最大的石油炼制商，目前炼油产能约2.5亿吨，占全国炼油能力45%，而成品油销售市场占有率约60%，是国内成品油定价机制调整的最大受益者。

S上石化是中国石化旗下第3大炼油公司。2012年中报显示，公司收入中47.6%来自成品油业务，剔除贸易业务，实际成品油业务占比达到60%。2012年年底完成390万吨/年渣油加氢装置和350万吨/年催化裂解装置，进一步提高了公司高硫原油的加工能力，也使得公司灵活调配产品结构的能力，目前炼油规模达到1500－1600万吨。

辽通化工拥有炼油能力600万吨，其中柴油生产能力240万吨。2012年公司石化板块亏损8.2亿元，但亏损除了来自成品油调价因素外，公司第三季度石化装置扩能检修也大幅拖累公司业绩，而完成检修的第四季度实现5.8亿元单季度利润，且未来三年都不再大修停产。相对市场和产能，公司业绩对炼油弹性较大。此外，上市公司中受益成品油调价但弹性相对较小的还有中国石油和沈阳化工。

值得注意的是，新机制保留了当国际原油价格每桶高于80美元时，开始扣减加工利润的规则。也就是说，在即使不启动补贴、税费等配套措施的情况下，当国际原油价格高于80美元时，新的定价机制仍会扣减加工利润率，高于每桶130美元时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。业内人士认为，扣减加工利润率是“双刃剑”，不能过度使用。

定价机制日趋市场化

国家发改委26日宣布，对《石油价格管理办法（试行）》进行调整。这意味着“22个工作日+4%变化率”的原成品油定价机制完成了历史使命。

分析人士认为，尽管原定价机制存在着调价周期长、反应滞后等问题，但在加强了与国际油价联动的同时，稳定了国内成品油价格波幅；在提高国内成品油市场化程度同时，确保了国内成品油稳定供应。可以说，这4年间，原定价机制发挥的作用瑕不掩瑜，它既开启了我国成品油定价的市场化之门，也为今后成品油定价更加市场化提供了宝贵经验。

油价涨幅低于国际

在过去4年中，由于受到世界经济危机、经济复苏以及利比亚战争的影响，国际原油价格波动频繁，布伦特原油价格从每桶68美元上涨至110美元左右，涨幅近60%；国内成品油价与国际油价变动基本保持一致，经历了23次调整，包括14次上调和9次下调，90号汽油均价已由2009年6月的5.2元/升左右上升到目前的7.5元/升左右，涨幅约44%，明显低于同期国际油价涨幅。从发改委历次调价幅度上看，上调油价的幅度在220-600元/吨，下调油价的幅度在190-530元/吨，下调幅度整体来看基本与上调幅度相当。