铁道部政企分离拉开帷幕 "稀缺性"促存量债券受捧

2013-03-16 11:48 杨溢仁来源：新华网责任编辑：林洪熙　林洪熙

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未来融资路径隐现

鉴于未来铁路路网建设和规划的实现仍将面临较大的融资缺口，不少业内专家判断，后续铁路总公司发行债券很可能遵循两条路径。

其一，归属铁路总公司进行统筹和运营管理的、盈利能力较强的铁道相关线路，可能采取市场化融资方式，以企业信用发行债券、吸引社会资本参与等方式加以运作，融资成本上，由于发行人属性由政府部门降为企业，评级和定价将向一般ＡＡＡ等级债券靠拢。

其二，部分盈利能力相对较弱，但承担了公益性建设责任的相关线路，更可能以财政补贴、加大支持性投入的方式予以解决。

参照国际经验，美国铁路在早已完成政企分离的情况下，完成路网分离改革用了２年，对铁路公司进行资产重组整合用了４年时间，其后又通过若干年才完成彻底放松管制。而邻国日本的铁路改革将国铁拆分并实现上市用了６年多的时间。

此次政企分离相当于拉开了市场化的大幕，我国铁路改革也将在经历漫长的过程后完成蜕变。

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