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国际观察｜美联储内部分歧加剧 进一步降息空间有限

2025-12-11 16:02 新华网 责任编辑：陈曦

新华社纽约12月10日电　题：美联储内部分歧加剧　进一步降息空间有限

新华社记者刘亚南

美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布降息25个基点。这是美联储自9月以来连续第三次降息，也是自2024年9月启动本轮降息周期以来第六次降息。

分析人士认为，美联储内部围绕是否进一步降息分歧加剧，因此有人猜测，在明年5月美联储主席鲍威尔卸任前可能不会再降息。下一任美联储主席预计将推动进一步降息，但受制于通胀压力依然较高等因素，降息空间或有限。

释放“鹰派”信号

当天，美联储在宣布降息的同时，也释放出倾向于优先抑制通胀的“鹰派”信息。

美联储在货币政策声明中说，在考虑进一步调整联邦基金利率的幅度和时间点方面，联邦公开市场委员会将小心评估新数据、前景展望变化以及总体风险状况。

这一表述曾在2024年12月货币政策声明中出现，美联储此后暂停降息，直至今年9月。市场据此认为，美联储释放了暂时不会再降息的信号。

鲍威尔当天在记者会上说，自2024年9月开启本轮降息周期以来，联邦基金利率已下调175个基点。他说：“联邦基金利率现在位于宽泛的中性利率估测区间，我们现在处于良好位置，可以等待和观察经济形势如何发展。”

同时，美联储发布的经济预测摘要显示，美联储官员预测的2025年和2026年联邦基金利率中位数维持在3.4%和3.1%不变。与当前3.5%至3.75%的利率目标区间相比，美联储明年和后年预计将分别再降息25个基点。

芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，截至当日下午6时许，市场认为美联储在明年1月货币政策会议上维持利率不变的概率为77.%，高于前一日的69.8%。

内部分歧加大

当天公布的信息显示，美联储内部对此次降息25个基点的不同声音增多，对今后联邦基金利率的预测也较为分散，缺少主导性看法。

与美联储10月底降息时出现2张反对票相比，当天美联储公开市场委员会12名成员中有3人投反对票，仅9人支持降息25个基点。这是2019年9月议息会议以来首次有如此多成员持不同意见。

其中，此前在特朗普政府任职的美联储理事斯蒂芬·米兰支持降息50个基点，而芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比和堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德主张维持利率不变。

这是米兰9月出任美联储理事以来第三次参加议息会议，也是他连续第三次投出反对票，米兰一直主张一次降息50个基点。而在另一边，除施密德坚持维持利率水平，古尔斯比现在也加入主张维持利率不变的阵营。

鲍威尔在记者会上说，当日降息决定的通过“有惊无险”，两种不同主张都有道理。

美国抵押贷款银行家协会首席经济学家麦克·弗拉坦托尼认为，虽然通胀远高于美联储的目标，但就业市场看起来在走软，因此美联储争辩的双方都有“弹药”。

继续降息空间有限

目前来看，鲍威尔领导下的美联储可能在今后几个月选择观望，进一步降息需要等到下任美联储主席就任后。不过分析人士指出，在通胀压力依然较高的情况下，激进降息将带来风险。

美国银行高级经济学家阿迪蒂亚·巴韦日前预计，在本月降息后，鲍威尔任内将不再会降息。但下任美联储主席立场很可能更加“鸽派”，将推动更多降息。巴韦认为，美国利率现在很可能已经处于恰当水平，将利率降至3.5%以下将带来风险，推高通胀和风险资产价格。

美国总统特朗普日前在接受美国《政治报》专访时表示，是否支持降息将是其对下任美联储主席的“试金石”。特朗普本人今年多次要求美联储把利率降至2%以下。

美联储主席热门人选白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特9日出席公开活动时说，如果成为美联储主席，他不会屈从于政治压力，而是会做出自己的判断。他认为，鉴于人工智能的巨大潜力，现在仍有很多降息空间。

此外，美联储其他内部人事变动也可能影响未来的利率决策。美联储理事莉萨·库克最终是否会被解职，鲍威尔在明年5月后是否还出任美联储理事，以及米兰明年1月底任期到期后能否获得重新任命等，均面临不确定性。

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