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财经聚焦丨年内涨约50%！金价为何一路高歌？

2025-10-11 09:39 新华网 责任编辑：吴静

新华社北京10月10日电　题：年内涨约50％！金价为何一路高歌？

新华社记者任军、陈云富、白瑜

接连突破每盎司3000、4000美元两大整数关口！数据显示，国际金价今年以来的涨幅已超过51％。这意味着，2025年可能成为1979年以来金价涨幅最大的一年。

受到国际金价带动，国内金价近日延续上行势头。10月10日，周大福等品牌足金饰品价格达每克1168元左右，较9月末单克上涨45元。金价缘何一路高歌？后续走势如何？

近50年最强涨势

在经历国庆中秋假期8天的休市后，上海黄金交易所、上海期货交易所于10月9日恢复交易。当日，上海黄金交易所AU99.99价格收于每克911.5元，上海期货交易所上市的黄金期货主力合约收于每克914.3元，均较9月30日涨超4.5％。

"金价涨得比较快，国庆中秋长假期间，有时候一天调价两次，'黄金周'成为货真价实的'黄金'周。"深圳水贝万山珠宝商业中心金店柜员陈锦妍说。

一位前来采购金饰的顾客分享道，自己曾因金价高反对儿子买20克金手串，没想到儿子购入短短20天竟升值900多元。"看来黄金还是能保值，我也准备买点金饰。"

8月下旬以来，国际金价在经过几个月盘整后打开上行空间，从每盎司3300美元附近一路涨至4000美元，涨幅超20％。伦敦现货黄金价格10月8日冲破每盎司4000美元历史大关。

如果将时间线拉长来看，国际金价年内涨幅已超51％。世界黄金协会称，截至目前，今年是1979年以来金价涨幅最大的一年。

尽管国内金价相比国际市场有所"折价"，但今年以来以人民币计价的现货黄金价格累计上涨幅度仍超46％。"毫无疑问，今年是黄金超级大年。"国信期货分析师顾冯达表示。

多重因素助攻金价

地缘政治变动和全球经济不确定性加剧、美联储降息、全球央行购金等，是此轮黄金走强的重要推动因素。

从短期来看，10月份以来，美国政府"停摆"等是黄金大幅走牛的主要推手。

"美国政府关门扰动使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，推动金银等贵金属价格进一步走高。此外，美国政府关门后，包括市场最为关注的就业和CPI在内的经济数据都将推迟发布，可能导致市场定价失灵，加剧市场波动。"中信建投分析认为。

从中长期看，美联储降息、央行增持等对金价构成支撑。华安基金分析，美联储降息背景下，黄金凭借其在降息周期中有效应对美元走弱和美债利率走低的特点，成为投资者热衷的资产；从长期来看，全球央行减少美元资产、增持黄金的中长期逻辑对金价构成了支撑。

世界黄金协会发布的一份报告认为，过去三年间，全球央行买家已展现出逢低买入的倾向。其他投资者似乎也纷纷效仿。9月30日黄金日内出现一次小幅抛售，但在收盘前便迅速逆转。这表明，即使金价处于高位，仍有投资者伺机入场。

"大型亚洲央行买家可能会在未来3至6年内继续快速增持黄金，以达到潜在黄金储备目标区间。"高盛9月发布的一份报告显示，除了央行购金，在美元走弱的环境下，个人和私营投资者可能将投资分散至黄金。

黄金投资要理性

随着金价的持续上涨，记者在水贝采访时了解到，实物销售端正明显分化，其中，金饰消费疲弱，但投资金条火热，市场呈现出典型的投资驱动特征。

一位商家坦言，长假期间，外地客人占比显著高于本地客人，多为配置资产而来。

值得注意的是，国庆中秋假期，水贝市场黄金回购业务表现平淡。业内人士分析，金价尚未出现趋稳、见顶的迹象，这是回购业务遇冷的原因。

放眼未来，如何看待金价走势？

山东能源集团期现交易经理刘日成认为，黄金作为全球大类资产博弈均衡的锚点，仍然在对市场未来的不确定性进行定价，包括美联储政策的不确定性、地缘政治的不确定性、美元信用的不确定性等。

一些业内专家分析，虽然中长期金价有一定支撑，但从短线来看，金价上涨之快超出预期。"特别要注意的是，黄金市场波动较大，投资黄金并不是稳赚不赔。"上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷指出。

光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示，黄金更应被看作是长期资产配置工具，而不是短期投机。投资者需要深入了解黄金相关投资渠道和产品风险，分清投资品、纪念品、饰品等区别，理性参与、量力而行。（记者任军、陈云富、白瑜）

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