上半年制造业PMI保持扩张 全年大幅下行风险较小

6月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，比上月回落0.4个百分点。上半年，制造业PMI均在50%以上的景气区间运行，均值51.3%。6月虽有所回落，仍高于上半年均值0.2个百分点，制造业总体保持扩张。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，6月，在调查的21个行业中，15个行业的PMI位于扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为52.9%，比上月回落0.2个百分点，仍为年内次高点，也是制造业保持稳步扩张的主要支撑。

值得一提的是，6月价格指数继续上行。主要原材料购进价格指数为57.7%，高于上月1个百分点，连续两个月上升；出厂价格指数为53.3%，比上月上升0.1个百分点，为今年高点。中国物流信息中心分析师文韬认为，购进价格指数和出厂价格指数走势分化明显，两个指数的差距为4.4个百分点，较上月扩大0.9个百分点，显示上游行业产品价格上涨向下游行业传导不畅，下游行业企业利润空间或将受到挤压。

此外，6月制造业进出口总体有所放缓。新出口订单指数为49.8%，比上月下降1.4个百分点；进口指数为50%，低于上月0.9个百分点。多位专家表示，进出口指数回落幅度较大，或受复杂的贸易环境影响，目前贸易谈判局势尚不明朗，后期仍存不确定性。

对于工业未来的总体走势，华泰证券宏观首席分析师李超表示，二季度工业韧性较强，但在国企去杠杆和民企信心不足的大背景下，我国制造业仍缺乏内生性上行动力，预计工业三季度后仍将缓慢下行，但全年大幅下行风险较小。

文韬表示，从近期数据看，供需增速趋缓，实体经济成本偏高，同时由于中美贸易摩擦升级，国际贸易环境有所恶化，进出口也趋于回落，对此应引起关注。不过，巨大的内需增长潜力、完善的宏观调控政策工具手段、供给侧结构性改革深入推进释放的红利，将有效对冲经济运行中不确定性因素的影响，下半年经济平稳运行仍具基础。