A股“闪电”迎接“独角兽” 从传闻到落地不足3个月

监管层态度转变背后

从证监会官网看，支持新经济的提法较早见诸2017年年底证监会党委传达学习中央经济工作会议精神，“加大对符合国家发展战略、具有核心竞争力的高新技术企业和新经济新产业的支持力度。”

从不少新经济企业远赴境外上市，到几年前中概股回归A股困难重重，再到此次监管层果断推行新政迎接“独角兽”，监管层态度为何发生如此转变？

“监管部门态度转变的总体背景是，近年来党中央和国务院在加强金融监管的同时，强调让金融更好地服务实体经济。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海对《中国经济周刊》记者分析说。

刘俊海认为，监管部门有两个职责，一是要服务好实体经济，充分发挥好资本市场的融资功能；二是要服务好广大投资者，让投资者可以购买中国企业的股票，此前一些“独角兽”选择到海外上市，令很多国内投资者买不到其股票，这是比较可惜的。

光大证券首席分析师滕印告诉记者：“中国证券市场经过了20多年的发展，无论是国有企业改制，还是扶持中小企业的政策措施，在证券市场上都得到了比较充分的体现，也就是围绕国家的战略布局发挥资本市场的功能。但是由于发行制度等原因，很多代表新经济产业的企业没有在A股上市。此次推出试点方案，体现了我国产业升级和经济转型的现实。”

鼎钧资本合伙人杨焕也对《中国经济周刊》记者分析说：“前几年我国的精力主要集中在去杠杆、挤泡沫，到了2017年年底，严重的金融风险点已基本被清除，人民币汇率也开始反转，此时推进中概股回归，不仅能引入外部资金，对人民币国际化也是很好的布局机会。另外，从A股市场改革来看，现在对独角兽的不少政策，也可以理解为是‘中国特色注册制’的一些举措。”

此次试点“独角兽”的门槛有多高？

3月5日，上海富申评估咨询集团董事长樊芸曾当面向证监会主席刘士余提问，“独角兽”回归A股成热点，快速通道之下，证监会有没有制定评价标准，什么样的企业算是“独角兽”？她还当面建议，对“独角兽”要加强把关，建立科学民主的评价机制，广开言路，而不是随意拍脑袋决定。

其实，自从A股加速迎接“独角兽”的传闻开始流传，人们便始终关注究竟哪些企业可被划入“独角兽”的范围，特别是有哪些已经在境外上市的企业可以借此次机会回到A股。而试点意见对于选取对象、标准与机制上都有了明确的答案。具体来看，这次试点企业的对象主要是，“针对少数符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，达到相当规模的创新企业。”

选取标准主要包括：已在境外上市且市值不低于2000亿元人民币的红筹企业(注：指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业)；尚未在境外上市，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或收入快速增长，拥有自主研发、国际领先的技术，同行业竞争中处于相对优势地位的红筹企业和境内企业。

而在选取机制方面，证监会成立科技创新产业化咨询委员会，充分发挥相关行业主管部门及专家学者作用，综合考虑相关因素，严格甄选试点企业。

证监会新闻发言人常德鹏坦承，这次试点设定了较高的门槛。他还表示，支持这类企业在境内发行上市，将有利于推动实体经济发展的质量变革、效率变革、动力变革，有利于增强境内市场国际化水平和全球影响力，提升境内上市公司质量，使境内投资者能够分享新时代经济发展成果。

对于此次设定的门槛，长安私人资本创始合伙人屈向军对《中国经济周刊》记者分析说：“试点方案把拥有先进技术的战略产业放在重点突出位置，这表明政府已经认识到要在制度上向战略产业大力倾斜，这有利于夯实我国企业技术进步的基础，突破产业升级的瓶颈，缩小与发达国家的差距。”