7月制造业PMI小幅回落 经济保持平稳运行

国家统计局7月31日公布，7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平。专家表示，尽管PMI有所走弱，但仍保持在扩张区间内，经济有望保持平稳运行态势。

制造业总体平稳

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，7月制造业总体走势平稳，主要呈现出四个特点：一是供需持续扩张，但增速减缓；二是进出口保持增长，但涨幅收窄；三是企业继续加大采购力度，价格指数双双上升；四是市场预期持续向好。生产经营活动预期指数为59.1%，高于去年同期3.3个百分点，表明企业对未来发展的信心进一步增强。

“7月份全国大范围持续晴热高温，部分地区遭受暴雨洪涝灾害，一些企业例行设备检修，这些是导致制造业生产活动有所放缓的重要原因。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，鉴于生产经营活动预期指数连续3个月小幅改善，预计未来工业生产维持平稳增长态势是大概率事件。

交通银行首席经济学家连平表示，从五大分项指数来看，从业人员指数和供应商配送时间指数均回升0.2个百分点，分别达49.2%、50.1%。生产、新订单、原材料库存指数均有所回落，分别下降0.9、0.3、0.1个百分点至53.5%、52.8%、48.5%。整体而言，7月制造业PMI的环比回落呈现季节性特点，多数年份7月制造业PMI环比均有所下降。

经济增长动力可期

大型企业和中、小型企业呈现分化。7月大型企业PMI上升0.2个百分点至52.9%，中、小型企业分别下降0.9、1.2个百分点至49.6%、48.9%。连平表示，年初大、中、小型企业PMI呈收敛状态，向51%的位置靠拢。但5月后大型企业和中、小型企业再次出现分化，大型企业PMI持续上升，中、小型企业PMI重新跌回收缩区间。大型企业经济经营状况改善，但中小型企业的压力显著。

连平认为，从PMI运行态势来看，下半年经济增长动能可能稍弱于上半年。尽管如此，制造业PMI和非制造业PMI仍保持在扩张区间内，经济不会明显回落，有望保持平稳运行态势。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇表示，尽管PMI绝对值有所回落，但仍处于高景气区间，意味着继二季度经济“梅开二度”之后，三季度仍值得期待。上调三季度经济增长率预测值至6.9%，比之前的预测值提高0.1个百分点。同时，企业盈利有望继续保持高位。

货币政策方面，九州证券全球首席经济学家邓海清表示，不认为央行需进一步紧缩，而是维持“不松不紧”。7月制造业PMI回落，意味着央行不存在由于经济强复苏而收紧货币政策的可能性。制造业PMI已连续10个月站在51%之上，经济增长动力依然充足。