A股估值洼地效应渐显 增量资金涌入三类蓝筹股

编者按：国家统计局最新数据显示，我国10月份制造业PMI为51.2%，比上月上升0.8个百分点，创逾两年来最高。随着宏观经济持续平稳增长，A股整体估值洼地效应增强，吸引增量资金入市倾向越来越明显，无论是代表个人投资者的银证转账，还是代表杠杆资金的融资融券，以及代表海外资金的沪股通均持续实现净流入。那么，这些资金到底流向了何处，已成为投资各方关注的焦点。《证券日报》市场研究中心根据上市公司三季报数据统计，沪深两市共有783家公司实现了股东户数减少，10月份股价上涨，且三季报业绩增长。从行业分布看，银行（45.45%）、钢铁（38.24%）、交通运输（37.50%）等三类蓝筹股的行业占比居前。本文对上述三行业进行梳理分析，挖掘场外资金进场路径，以飨读者。

银行 估值依然处历史低位

《证券日报》记者根据同花顺统计显示，银行板块共有22只个股，第三季度股东户数下降的个股有12只，其中，今年前三季度净利润实现同比增长、10月份以来股价实现上涨且第三季度股东户数出现下降的个股有10只，占比45.45%。

具体来看，这10只个股中，第三季度股东户数下降幅度超过5%的个股有6只，其中，北京银行第三季度股东户数下降幅度居首，该股截至三季度末股东户数为157219户，较二季度末下降16054户，环比下降9.27%。另外，农业银行（8.05%）、光大银行（7.16%）、中国银行（6.16%）、建设银行（6.03%）和交通银行（5.88%）等5只个股第三季度股东户数下降幅度也较为显著。

从市场表现来看，10月份以来，上述10只个股中，南京银行期间累计涨幅居首，达到3.9%，而兴业银行（3.07%）、北京银行（2.64%）、交通银行（2.35%）、建设银行（2.12%）、光大银行（2.11%）和农业银行（1.28%）等个股期间累计涨幅也均在1%以上。

资金流向方面，在第三季度股东户数下降的银行股中，南京银行（5353.60万元）、北京银行（4529.59万元）、光大银行（3189.79万元）、建设银行（3174.45万元）、兴业银行（2463.77万元）和工商银行（811.04万元）等6只个股昨日受到大单资金的关注，累计吸金1.95亿元。

投资策略方面，东方证券表示，不良贷款率和拨备覆盖率的走势从今年二季度开始趋于平缓，不良贷款率环比下降和拨备覆盖率环比上升的银行数量均在增加，行业资产质量企稳迹象明显。此外，2016年前三季度银行总体归属于母公司股东净利润增速比沪深300成份股高出6.5%，但相对估值水平依然处于历史低位，银行板块明显被低估。从前三季度相对净利润增速来看，银行股上涨空间较大，维持行业“看好”评级。个股方面，综合考虑成长性、盈利能力、资产质量与估值水平的匹配程度，建议关注北京银行、华夏银行等。

钢铁 机构看好5只龙头股

《证券日报》记者根据同花顺统计显示，钢铁板块共有34只个股，第三季度股东户数下降的个股有25只，其中，今年前三季度净利润实现同比增长、10月份以来股价实现上涨且第三季度股东户数出现下降的个股有13只，占比38.24%。

具体来看，这13只个股中，第三季度股东户数下降幅度超过5%的个股有8只，其中，方大特钢第三季度股东户数下降幅度居首，该股截至三季度末股东户数为47422户，较二季度末下降57098户，环比下降16.95%。另外，首钢股份（9.40%）、安阳钢铁（7.62%）、柳钢股

份（7.00%）、河钢股份（6.98%）、南钢股份（5.79%）、马钢股份（5.73%）和酒钢宏兴（5.34%）等7只个股第三季度股东户数下降幅度也较为显著。

业绩方面，上述13家公司中，今年前三季度净利润同比倍增的公司有11家，占比84.61%。其中，鞍钢股份、太钢不锈今年前三季度净利润同比增长均超2倍，分别为210.02%、209.88%。

从市场表现来看，10月份以来，上述13只个股中，首钢股份、太钢不锈期间累计涨幅超10%，分别为24.36%、12.18%，而酒钢宏兴（4.67%）、柳钢股份（3.93%）、方大特钢（3.25%）、安阳钢铁（3.15%）、大冶特钢（2.60%）、马钢股份（2.53%）和南钢股份（2.36%）等个股期间累计涨幅也均在2%以上。

投资机会方面，广发证券表示，债转股研究正式提上日程，债转股方案落地预将提速，钢铁企业杠杆率切实降低可期。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口，在下半年盈利无法持续改善的前提下，供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管网加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。重点推荐低估值、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，建议关注：永兴特钢、河钢股份、宝钢股份、玉龙股份、首钢股份等。

交通运输 4家公司业绩倍增

《证券日报》记者根据同花顺统计显示，交通运输板块共有96只个股，第三季度股东户数下降的个股有64只，其中，今年前三季度净利润实现同比增长、10月份以来股价实现上涨且第三季度股东户数出现下降的个股有36只，占比37.50%。

具体来看，这36只个股中，第三季度股东户数下降幅度超过5%的个股有25只，其中，恒通股份、天顺股份第三季度股东户数下降幅度居前，分别为下降49.12%、43.11%，另外，申通地铁（15.79%）、上海机场（15.55%）、四川成渝（14.24%）、白云机场（12.76%）、象屿股份（11.89%）、南京港（11.76%）、天津港（10.68%）和深高速（10.44%）等个股第三季度股东户数下降幅度也较为显著。

从业绩角度来看，上述36家公司中，今年前三季度净利润同比倍增的公司有4家，分别为宁波海运（404.84%）、象屿股份（126.63%）、五洲交通（125.52%）和华贸物流（108.08%）。

从市场表现来看，10月份以来，上述36只个股中，恒通股份、龙江交通、海峡股份等3只个股期间累计涨幅超10%，分别为15.61%、14.47%、11.82%，而*ST黑化、广深铁路、东莞控股、宁波海运、中储股份、外运发展、吉林高速、厦门空港、白云机场、中海发展、申通地铁、天津港、招商轮船等个股期间累计涨幅也均在5%以上。