A股估值洼地效应渐显 增量资金涌入三类蓝筹股

编者按：国家统计局最新数据显示，我国10月份制造业PMI为51.2%，比上月上升0.8个百分点，创逾两年来最高。随着宏观经济持续平稳增长，A股整体估值洼地效应增强，吸引增量资金入市倾向越来越明显，无论是代表个人投资者的银证转账，还是代表杠杆资金的融资融券，以及代表海外资金的沪股通均持续实现净流入。那么，这些资金到底流向了何处，已成为投资各方关注的焦点。《证券日报》市场研究中心根据上市公司三季报数据统计，沪深两市共有783家公司实现了股东户数减少，10月份股价上涨，且三季报业绩增长。从行业分布看，银行（45.45%）、钢铁（38.24%）、交通运输（37.50%）等三类蓝筹股的行业占比居前。本文对上述三行业进行梳理分析，挖掘场外资金进场路径，以飨读者。

银行 估值依然处历史低位

《证券日报》记者根据同花顺统计显示，银行板块共有22只个股，第三季度股东户数下降的个股有12只，其中，今年前三季度净利润实现同比增长、10月份以来股价实现上涨且第三季度股东户数出现下降的个股有10只，占比45.45%。

具体来看，这10只个股中，第三季度股东户数下降幅度超过5%的个股有6只，其中，北京银行第三季度股东户数下降幅度居首，该股截至三季度末股东户数为157219户，较二季度末下降16054户，环比下降9.27%。另外，农业银行（8.05%）、光大银行（7.16%）、中国银行（6.16%）、建设银行（6.03%）和交通银行（5.88%）等5只个股第三季度股东户数下降幅度也较为显著。

从市场表现来看，10月份以来，上述10只个股中，南京银行期间累计涨幅居首，达到3.9%，而兴业银行（3.07%）、北京银行（2.64%）、交通银行（2.35%）、建设银行（2.12%）、光大银行（2.11%）和农业银行（1.28%）等个股期间累计涨幅也均在1%以上。

资金流向方面，在第三季度股东户数下降的银行股中，南京银行（5353.60万元）、北京银行（4529.59万元）、光大银行（3189.79万元）、建设银行（3174.45万元）、兴业银行（2463.77万元）和工商银行（811.04万元）等6只个股昨日受到大单资金的关注，累计吸金1.95亿元。

投资策略方面，东方证券表示，不良贷款率和拨备覆盖率的走势从今年二季度开始趋于平缓，不良贷款率环比下降和拨备覆盖率环比上升的银行数量均在增加，行业资产质量企稳迹象明显。此外，2016年前三季度银行总体归属于母公司股东净利润增速比沪深300成份股高出6.5%，但相对估值水平依然处于历史低位，银行板块明显被低估。从前三季度相对净利润增速来看，银行股上涨空间较大，维持行业“看好”评级。个股方面，综合考虑成长性、盈利能力、资产质量与估值水平的匹配程度，建议关注北京银行、华夏银行等。