三季度产业景气指数:工业运行稳中向好 产业持续优化

企业盈利状况好转

作为2016年经济发展主线，供给侧结构性改革继续推进。去产能政策力度加大，统计显示前三季度钢铁和煤炭去产能全年目标已经完成了80%以上，为四季度完成2016年压减粗钢产能4500万吨左右、退出煤炭产能2.5亿吨的目标奠定了坚实基础。经初步季节调整，三季度原煤产量为8.4亿吨，同比下降22%，降幅比二季度扩大13.1个百分点，已连续6个季度同比下降。

去库存稳步推进。截至三季度末，工业企业产成品资金同比下降1.6%，降幅比二季度扩大0.5个百分点，连续两个季度在主营业务收入增速加大的背景下同比下降。其中，钢铁行业产成品资金同比下降13.1%；有色金属行业产成品资金同比下降10.6%，降幅比二季度扩大4.3个百分点，降幅已连续3个季度扩大；化工产业产成品资金同比下降2.4%与主营业务收入同比增长形成鲜明对比；煤炭产业产成品资金同比下降8.6%，但降幅高于主营业务收入降幅3.8个百分点。降成本效果明显。随着相关政策的实施，企业成本和资产负债率均下降。据统计，1至8月份，每百元主营业务收入中的成本为85.87元，按可比口径同比减少0.17元。

供给侧结构性改革深层次的效果逐渐显现。随着去产能、去库存、降成本等政策的实施，加之稳增长政策的推动，原材料价格出现恢复性上涨，相关企业的经营状况出现好转迹象。经初步季节调整，三季度煤炭产业实现利润249.9亿元，同比增长180%；钢铁行业利润总额为456.2亿元，同比大幅增长37倍；三季度有色金属行业利润总额为569.5亿元，同比增长48.3%。上述行业利润大幅上涨，除了受到基数效应的影响，近期价格的持续上涨也是重要原因。尽管仍低于工业总体水平，但煤炭、钢铁、有色金属利润率均有所增加。三季度煤炭产业销售利润率为4.2%，比去年同期高2.8个百分点；钢铁行业销售利润率为2.8%，比上季度下降0.3个百分点，比去年同期上升2.7个百分点，处于近5年来的较高水平；有色金属行业销售利润率为3.6%，比上年同期提高1.1个百分点。由于国际石油价格持续走低，压缩了上游领域的利润，三季度石油产业亏损4.5亿元，行业利润由盈转亏。

平稳态势有望延续

前三季度，全国固定资产投资同比名义增长8.2%（扣除价格因素实际增长9.5%），增速比上半年回落0.8个百分点。占全部投资60%以上的民间投资增长2.5%，增速有所提高，但依然处于较低水平。去年下半年以来，房地产行业在稳定经济发展中发挥了积极作用，然而非理性因素逐渐增多，针对投机行为的宏观调控政策的出台具有一定的必然性。

三季度工业企业出口交货值同比增长1.0%，增速比二季度回落0.4个百分点，实现连续2个季度同比增长。前三季度，我国对美国和东盟出口额同比均下降1.9%，降幅比上半年分别收窄2.7个和1.0个百分点；对日本出口额同比增长0.5%，扭转了上半年同比下降的局面；对欧盟出口额同比增长1.8%，增速比上半年上升0.5个百分点。但国际环境形势依然复杂，世界经济复苏乏力，原材料产能过剩全球化的特征明显，去全球化有愈演愈烈的趋势，贸易摩擦增多，地缘政治问题没有缓解，工业出口状况不容乐观。

前三季度经济平稳运行进一步表明我国经济形势仍处于可控范围内，出现剧烈波动可能性较小。综合各方面因素，经模型测算，2016年四季度、2017年一季度的工业景气指数分别为92.4和92.5，预警指数为70.0和70.0，继续延续平稳走势。

另一方面也要清楚地认识到，目前我国工业形势的基本格局并没有改变，工业结构性过剩的问题依然突出，工业发展还没有完成由资源投入型向创新驱动型的转变，各种矛盾较为突出，结构调整任务繁重。在这种背景下，必须做好两个坚持：坚持推进供给侧结构性改革，克服效益好转所导致阻力加大等困难，切实完成去产能目标，优化产业结构；坚持落实创新驱动发展战略，进一步优化创新环境，强化创新基础，推动增长动力转换。