贷款少增万亿元 存款转向活期化

8月12日，中国人民银行发布的7月份金融数据显示，贷款规模出现下滑。当月人民币贷款增加4636亿元，同比少增1.01万亿元；广义货币M2增速为10.2%，分别比6月末和去年同期低1.6个和3.1个百分点；狭义货币M1增速为25.4%，分别比上月末和去年同期高0.8个和18.8个百分点，M2和M1的增速差比6月进一步扩大。7月份社会融资规模增量为4879亿元，比去年同期少2632亿元。其中，未贴现的银行承兑汇票减少5122亿元，同比多减1805亿元。

信贷投放节奏放慢

7月数据中，信贷增量数据大幅下降，其中，企业中长期贷款环比下滑较为明显，居民中长期贷款从6月的5639亿元小幅回落至4773亿元。

业内人士认为，资金供需两方面的原因共同导致了这一现象：一方面，企业融资需求依然不旺；另一方面，半年时点冲量之后，银行信贷投放节奏放慢。

从资金需求方来看，企业投资意愿并未改善，居民住房按揭需求依然旺盛。交通银行首席经济学家连平认为，实体经济运行压力较大，企业投资意愿较弱，导致企业信贷需求呈下滑态势，对7月信贷增量形成较为严重的拖累。

资金供给方面则出现了季节性回落。莫尼塔研究董事总经理钟正生表示，从对银行业调研结果看来，7月信贷投放指标从6月的0%大幅下跌至-60%，反映出信贷投放明显不及上月。一方面，6月为季末和半年考核时点，明显存在银行“冲贷款”现象；另一方面，今年银行信贷投放节奏明显快于往年，上半年已完成全年投放目标的70%左右，下半年银行普遍更加注重风险防范和稳定利润。加之融资需求并不旺盛，信贷规模将较上半年明显收缩。

另外，7月社会融资增量也低于上月水平。除了受贷款大幅下滑影响外，票据融资缩量也是一个因素。民生银行首席研究员温彬认为，票据业务监管加强之后，7月未贴现的银行承兑汇票净减少5122亿元，拖累了社会融资增速。