银行理财最严监管新规将出 再发新版征求意见稿

普通理财产品不得投资股市

文件对理财产品的投向也作了严格限定。银行理财产品不得直接或间接投资于本行信贷资产及其受(收)益权，不得直接或间接投资于本行发行的理财产品。商业银行面向非机构客户发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产及其受(收)益权，银监会另有规定的除外。

同时，商业银行理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受(收)益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受(收)益权。但是，仅面向具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品不受此约束外。

商业银行理财产品若投资于银行间市场、证券交易所市场或者银监会认可的其他证券的，也要受一定限制，比如理财产品持有一家机构发行的所有证券市值不得超过该理财产品余额的10%；银行全部理财产品持有一家机构发行的证券市值，不得超过该证券市值的10%。

商业银行理财产品投资于国债、中央银行票据、政府机构债券、政策性金融债券、地方政府债券以及完全按照证券交易所有关指数的构成比例进行投资的除外。

普益标准研究员魏骥遥认为，由于新规在多个方面收紧了对于银行理财的限制，此举可能会对A股市场在短期内形成利空。如基础类银行不再能投资权益类产品，这将导致部分银行理财资金的流出，但是考虑到基础类银行的客观情况，这部分资金量可能不大；此外，监管叫停分级产品的发行，也限制了不同风险偏好的客户通过选择不同优先级份额的方式参加权益类产品的投资。

理财产品投资非标资产比例不得超过35%

文件要求，银行理财产品投资于非标准化债权资产，应当符合三项：首先是确保理财产品投资与审批流程相分离，比照自营贷款管理要求实施投前尽职调查、风险审查和投后风险管理，并纳入全行统一的信用风险管理体系；

其次，理财产品投资非标准化债权资产的余额在任何时点均不得超过理财产品余额的35%或者商业银行上报告披露总资产的4%；

再次，每只净值型理财产品投资非标准化债权资产的余额在任何时点均不得超过该理财产品余额的35%。

所谓非标准化债权资产是指未在银行间市场或者证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。文/本报记者程婕

图示制作/邓宁

新版意见征求稿与旧版差别较大：

1、对业务资质分类管理，基础类的银行，理财业务将不能投资非标和权益类资产； 2、银行理财投资非标资产，只能对接信托计划，而不能对接资管计划； 3、禁止银行发行分级理财产品。