脱欧公投进入倒计时：英国人的选择 全世界的担忧

Brexit(英国退欧)，是近来英国媒体上几乎天天见的热词。目前，这场越走越怪的英国退欧公投离正式投票仅剩一周，无论是英国民调，或者是全球市场，仿佛全都乱了套路，投票结果难以预测，英国乃至全球经济的命运正悬于一念之间。

市场无法淡定 英镑领跌

近来，国际市场难得宁静，关于美联储是否会在夏季加息的种种消息已经将市场折腾得不轻，越来越临近的英国公投又接踵而来，让市场应接不暇。在本周第一个交易日，全球主要市场已经开启避险模式。从亚洲到欧美地区，股市纷纷遭遇抛售，日元、黄金及国债等资产则获得投资者追捧。

汇率市场风云变幻，英镑波动剧烈。对英国退欧的不安情绪打压英镑兑美元跌至七周低点。截至6月14日，今年以来英镑兑美元下跌已经达到3.95%。由于期间英镑波动剧烈，5月25日至6月14日，英镑兑美元的下跌幅度就达到3.95%。

报道显示，6月10日，英镑的两周波动率(涵盖了6月23日英国公投日)收盘于历史新高，连续第三周上升。

除了兑主要货币美元外，英镑兑日元年初以来跌幅更是高达15.5%。5月30日以来英镑兑日元的跌幅就有8.2%。

今年2月的欧盟春季峰会前夕，英镑对欧元六个月隐含波动率飙升接近12%，创2011年10月以来收盘最高水平。虽然英镑汇率自4月起反弹了约5%，隐含波动率依然是两年前水平的近一倍，而且期权定价显示未来几个月仍明显偏向于卖权。

分析师表示，对英国6月23日举行的退欧公投的紧张情绪令避险买盘加剧。不过，也有一些专业投资人士认为，在这拨恐慌潮中，英镑被低估了。一项调查显示，持这种观点的人士所占比例是有记录以来的第二高比例，显示出英镑走势的异常程度。

日本东京三菱银行预计，由于英国公投结果出来前的最后几天，投资者将为市场出现重大恐慌做好准备，英镑兑美元或在英国公投日前会跌破1.40关口。而一旦公投结果是英国退出欧盟，预计英镑兑美元将跌破1.30关口；同时，鉴于日本当局可能出手干预，英镑兑日元甚至面临更大的下跌。

避险情绪高涨 股债失守

据对英国股市5月16至25日期间进行的调查，欧洲投资者已将英国股票持有配比调降至17个月最低点，许多人指称英国退出欧盟的可能性是他们保持谨慎的主要原因。调查显示，投资者亦将英国债券配比下调至2.7%，为2月以来最低。

全球范围内的基金公司对英国股票的配置份额已跌至2008年11月份以来的最低水平，这主要是因为基金经理们担心脱欧将会伤害英国经济。

美国美林银行发布的月度基金经理调查报告显示，全球投资者减持了36%的英国股票，上个月则减持了20%。

根据资金流向监测机构EPFR提供的数据，截至6月8日的当周，英国股票基金已经连续七周遭遇资金赎回。

预计随着公投临近，全球投资者将愈发规避英国股市，进而或将导致英国公司的盈利下降，促使英镑加速贬值。

不仅是英镑和英国股市，欧元和欧洲股市也受到连累。

据瑞士信贷(UBS)发布的数据显示，投资者在最近15周以来不断卖出其在欧洲的股票，卖出周期创2008年以来最长。报道称，投资者削减欧元区股票持仓逾2个百分点，至34.9%，对欧元区债券的配比也下滑至2015年12月以来最低的50.8%，反映出投资人对英国脱欧或将造成更广泛影响的忧心。

美国股市和亚洲股市也受到影响。6月14日，美国三大股市指数均报下跌。BOE波动性指数(VIX，俗称恐慌指数)收跌2.24%，报20.5。尽管月初未达15，但芝加哥期权交易所的VIX指数近日首次攀升至近4月以来最高点20，VIX指数大增源于英国退欧的可能性加大。亚洲市场上，日本股市领跌。

野村分析师高图认为，如果英国民众投票退出欧盟，全球股市可能会下跌2%，英镑将下滑20个基点，日元兑美元将大涨8%到9%。

随着避险情绪的高涨，欧洲债券市场国债收益率创下历史新低。6月14日，德国5年期国债收益率触及历史纪录低位-0.464%。德国10年期国债收益率首次跌破零，触及-0.001%。今年4月份时德债平均收益率首次跌至0，而6月份时德债平均收益率则首度跌至负值。13日，美国十年期国债收益率跌至1.61%，达2012年以来最低。10年期英国国债收益率也同样跌至纪录低点1.179%。

Natixis固定收益策略师雷格纳特表示，“目前所有金融市场的关注题材都是英国退欧，过去几天，我们看到风险资产遭到抛售，德债曲线负收益率的完美风暴正在浮现。”

荷兰合作银行认为，年底对于10年期国债利率的预期为-0.10%，30年期国债利率预期则为0.50%。

前全球最大债券基金管理公司Pimco全球策略分析师里查德·克拉里达称，国债收益率下跌反映出市场对欧洲货币政策制定者缺乏信心。

其他与汇率和债券有关的波动指数同样连连升高。例如，单月隐含资产波动或是英镑兑美元的汇率波动险定价达8年最高，国债波动率指数也一探3个月顶点。

国际金融协会在6月13日预警，若英国退欧成功，将对市场造成很大影响，全球资产和主要国家的国债将遭受重创。该协会在一份关于退欧的报告中称，尽管激增的避险情绪可能不会持续很久，退欧公投仍然意味着英国与欧盟未来的不确定性持续增加，因为退欧的经济与金融成本显而易见。