多省市国企改革细化方案出台 地方国资证券化成重点

探路 试点先行累积改革经验

“当前更加明确的是，下一步地方国企改革要遵循市场化原则，绝对不会搞‘拉郎配’，也不设定时间表。”一位地方央企负责人对《经济参考报》记者说。他告诉记者，去年以来，国资委领导多次在地方国资系统展开密集调研，对地方国企改革发展情况做了全面了解，目前很多地方国企都在积极行动部署改革。

记者了解到，一些地方开始加快组建国有资本投资运营公司，如山东率先启动组建国有资本投资运营公司试点，首批试点鲁信集团和山东省国有资产投资控股公司已经改建完毕。其中，鲁信集团改建资本投资公司，国投改建资本运营公司。此外，较早发布国企改革意见的上海，也在国资流动方面进行了探索，建立了上海国盛集团、上海国际集团两大国资流动平台，并已经划转部分公司股权。

“国企改革顶层设计方案的出台为地方国企改革指明了方向。但考虑到不同省区市的发展水平，不同类型的企业在改革侧重点以及改革进度上也有很大的差别，地方国资国企应遵循因地制宜、具体问题具体分析等原则加速推进改革。”国资委相关负责人在接受记者采访时表示。

该负责人表示，从地方国企改革思路上来看，也将采取先行试点的方式，按照分类进行监管，在此基础上深化混合所有制改革。特别是竞争性国企，将进一步向民企等多种所有制资本敞开大门，比例也将进一步放宽。此外国企对内改革也将进一步深化，包括构建更加完善的现代管理制度，继续扩大员工持股，推进企业整体上市，提高国有资产证券化率，以及稳步创新提高国际竞争力。

今年的政府工作报告提出，赋予地方更多国有企业改革自主权。“现在各地的实施方案都是能落地的，这说明下一步地方国企改革的步伐将更迅速。”李锦表示，未来国企改革在重点难点问题上实现突破、创造出新的经验，将从地方、基层涌现出来。

机遇 未来几年将有30万亿国资进入股市

“新一轮国企国资改革有赖于多层次资本市场，除了通过资本市场改制上市成为规范的公众公司，国企上市公司以及控股子公司通过兼并重组、资产证券化来推动相关产业转型升级，才能真正构建一批具备国际竞争力的优秀的国有企业。”李锦对《经济参考报》记者说。

国海证券分析师代鹏举表示，国企改革有望在今年取得实质性进展，央企及地方国企改革也将进入深水区，今年国有企业改革进程有望超出预期。

WIND统计数据显示，在目前A股所有上市公司中，实际控制人为国资委、地方国资委、地方政府、中央国有企业、地方国有企业、大学以及集体企业的上市公司总计多达1010家，占A股所有上市公司的三分之一以上。多位分析人士认为，从估值的角度来看，国企指数(大部分成分股都是国企)的市盈率低于恒生指数的成分股(包括国企和非国企)。因此，从估值或运营的角度而言，均有进一步进行国企改革的必要，目的是提高效率及企业价值。

金证互通近期公布的一份报告显示，在231家国有上市公司当中，央属国企占了32家，其余200家为地方国有企业。数据显示，在过去的一年当中，共有28家企业进行了29个重大资产重组项目(含项目终结)，约占全部试点企业的12.12%。其中地方企业有22家进行了资产重组，占地方国企总量的11.00%。分析人士表示，国企改革步入快车道，有望盘活超万亿的国企存量资产。

招商证券研报指出，2013年地方国企资产达55.5万亿元，而资产证券化率总体不到30%，未来几年可能有近10万亿元地方国企资产实现证券化，这将带来大量投资机会。

财富证券分析师赵欢表示，目前多数省份国企证券化率不到30%，提升幅度很大，国有资产证券化未来将提速。值得一提的是，地方和央企资产证券化的推进，将会释放出很大的市场空间。初步测算，未来几年内将有30万亿元之巨的国有资产进入股市。国资证券化带来的并购重组、资产注入、整体上市，将受到市场关注。