中证报社评：提升资本市场服务实体经济效率

2016年全国两会闭幕，市场化、法治化改革“暖风”劲吹，资本市场服务实体经济能力将进一步提升。中国证券报认为，服务实体经济，资本市场改革发展将更加注重实体根基；立足国情，有中国特色的多层次资本市场体系将更加完善；稳中求进，防范系统性区域性风险的监管“防火墙”将更为牢固。可以期待，“十三五”改革宏图将推动资本市场进一步发展完善，资本市场的发展完善也将助力“十三五”经济转型升级。

服务实体经济是资本市场改革发展之根本。资本市场被称为宏观经济的“晴雨表”，资本市场服务实体经济的能力绝大部分来自宏观经济基本面。正是伴随着中国经济总量的不断增长、经济结构的逐步优化、市场环境的逐步完善，资本市场从零起步，逐步成长为具有近3000家上市公司、初步拥有多层次体系、交易品种不断丰富的重要金融市场。在中国经济发展步入新常态、供给侧结构性改革不断深入的当下，融资结构转型正是供给侧结构性改革在金融领域的重要突破口，资本市场的直接融资功能、有效的资源配置功能、创新创业的孵化器功能、并购重组的助推器功能，都将对经济转型升级提供有力支持。数据显示，过去十年，以银行贷款为主的间接融资平均占比维持在85%以上的水平，我国平均证券化率约为68%。这种经济发展的现实需求要求资本市场坚守服务实体经济的宗旨，不能“脱实向虚”，更不能“自娱自乐”。

市场化、法治化是资本市场改革发展之路径。国务院总理李克强16日在答中外记者提问时明确表示，股市、债市、汇市这些金融市场，本质上都是市场，还是要推进市场化、法治化的改革。中国资本市场改革发展一直运行在市场化、法治化的轨道上，这也是未来资本市场走向成熟的路径。市场经济本质上是法治经济，作为配置资源最有效的市场，资本市场健康发展需要遵循市场规律，也需要法律法规的保驾护航。二者的核心也在于理清政府与市场的关系，将权力关进制度的笼子。我们期待，随着未来注册制改革、监管转型等体制机制改革的深入，资本市场服务实体经济的效率将得到进一步提升。