新规下打新“首秀” 市场效应将显现

继证监会19日按法定程序核准了7家企业的首发申请之后，常熟农商行等5家公司首发申请日前获证监会通过。1月22日，高澜股份将启动申购，成为今年1月1日新股发行制度改革新规施行后首只适用新规发行的公司。业内人士认为，新规不仅意味着投资者申购规则的重要变化，而且对资本市场配置市值生态、资金面扰动力以及新股定价模式等方面都将带来重构。

中签率走低或改变市值配置生态

中金公司相关分析师认为，继2015年新股网上中签率下降至0.2%附近之后，新规之下，2016年网上中签率将再度出现明显下降，预计将逐步降至0.01%左右，与此同时，网下获配比例或由0.04%下降至0.01%左右。

“新规则下，中签率大幅走低到此前的二十分之一。而中签率的大幅下滑不仅将改变投资者的申购心态，也必将对市值配售生态带来重要影响。”有市场人士对记者指出，今后如果为了申购新股而特意去配置市值，已经变得不再必要，尤其在市场震荡期间更是如此。“因此，新股申购将更适合本来就投资于二级市场的投资者，进而‘顺手’打新。”

“从目前情况来看，对投资者来说，想要提升中签几率的最好办法就是加仓市值，持股量将会成为新股中签的最关键的影响因素。而对市值的需求也将利好股价相对稳妥的蓝筹股。”有私募人士分析指出。

此外，中签率走低将成为打新收益率下滑的重要诱因之一。广证恒生策略分析师张广文表示，尽管新股新规和新股扩容之下新股供需有望双双增长，但监管层表示不会迅速放开新股的供应量，新股打新收益率预计将出现下滑。这主要是两方面的原因导致的。其一，预缴款的取消将吸引大量个人投资者参与，降低了新股申购的中签率；另一方面是去年股市的异常波动已大大降低投资者对新股无风险收益的预期，预计2016年新股上市后涨幅将从2015年平均的345%下降至200%至300%的水平。

中金公司认为，收益率下降将成为2016年新股市场重要变化之一。2015年新股平均最高涨幅722%，预计2016年的新股仍将在制度约束下保持较好表现，但平均涨幅可能会弱于2015年。同时，2015年单只新股募资3至7亿元居多，以中小市值股票发行为主，这种趋势在2016年仍将持续。