美联储加息 人民币压力大？

增加人民币贬值压力

昨天，人民币对美元中间价为1美元对人民币6.4757元，较前一个交易日下跌131点，这也是人民币对美元汇率连续九个交易日收跌，创下今年6月份以来的最长跌势。

昨天，人民币即期汇率开盘就贬至6.4818，随后有所波动。截至收盘时，人民币报6.4837，贬值幅度0.16%，贬值104个基点。

交行首席经济学家连平认为，市场对美联储的加息预期，是人民币近期连续走跌的主要原因，美联储加息容易推动资本回流美国，会对资本的流出带来一定压力。与此同时，也就增加了人民币贬值的压力。

也有分析人士指出，虽然美元与中国经济联系较为密切，但由于中国资本市场尚未完全对外开放，人民币也没有实现自由兑换，另外中国还有庞大的外汇储备和多项政策对冲工具，因此，无需过分夸大美国加息对中国的影响。

对中国跨境资本流动影响有限

美联储加息后，市场很担心跨境资本会短期内大量回流美国，对中国经济造成冲击，不过，专家和政府决策层并不这样认为。

“资本流动可能会对一些国家影响比较大，但对中国的冲击影响应当说是不存在的，因为中国的经济规模很大，影响资本流动的因素也比较多。”著名经济学家李扬指出，中国央行近期采取了一系列的措施，比如8月份人民币汇率中间价的报价方式改变等，都会对冲美元加息给中国带来的影响。应对的方向就是人民币更加独立。此外，美国加息一事已经有很长时间的讨论，市场已经逐渐消化了。

几天前，外汇局有关负责人表示，美联储加息对跨境资本流动会有短期的扰动，但从长期来看，国际收支和跨境资本流动应该是稳健的。真正影响跨境资本流动的因素是中国改革开放。随着中国经济的双向开放，中国企业的竞争力会越来越经得起国际检验，我国国际收支结构应该会长期保持相对稳健的水平，所以美联储加息对跨境资本流动有影响，但不会非常显著。

10月份，国家外汇管理局副局长王小奕也曾公开表示，美联储加息和国际资本流动并没有绝对的直接因果关系。

黄金价格有望站上1200美元？

在美联储加息决定出台后，黄金价格大幅回升至1070美元/盎司上方水平。北京青年报记者发现，市场人士对美联储加息后金价的走势判断存在分歧。

财经专栏作者，黄金钱包首席研究员肖磊指出，截至目前，以美元计价的国际黄金价格年跌幅约为10%，但以人民币计价的黄金价格只跌了6%，以欧元、日元等计价的黄金基本没跌。美国加息给市场带来的不确定性，以及全球非美货币的贬值，将提升黄金的避险需求。全球“资产荒”的持续，黄金会逐步体现出抵押、租赁、储备、流动性等价值，再加上中国和印度等对黄金实体需求的稳步攀升，金价2016年筑底回升的概率较大。肖磊预计，明年黄金均价有望站上1200美元。

瑞士信贷研报也对明年的金价持谨慎乐观态度，瑞信认为ETF的持续卖盘压力会继续失去影响，实物需求会带来支撑，各国央行则会继续买入，供应会开始下降。瑞士信贷预计2017年之后的长期黄金价格预期为1200美元/盎司，但明年黄金价格均价预期自此前的1175美元下调至1150美元/盎司。

而诺亚研究与发展中心昨天最新研报认为，一旦加息助推美元持续走强，这对于避险资产黄金而言意味着“灾难”，将打破黄金与美元之间的需求平衡，黄金跌势将再次上演。长期来看，美国货币政策在首次加息后很难有大规模的紧缩政策，加之市场预期逐步释放，金价或将有所反弹。

美联储加息对房地产利空

“从国内经济的基本走势叠加人民币的供需角度看，人民币中长期贬值是既成事实。”中原地产首席分析师张大伟表示，在人民币升值的数年里，人们的财富和可支配收入会随着人民币的升值而增加，住宅作为一种高价消费品，吸引了大量财富增长的消费者，在房地产供给短期内难以增加的情况下，房地产需求的增加会拉高房价。流入房地产市场的资金会随之人民币升值预期而增加。但如果一旦人民币改变升值预期，出现趋势性的贬值变化，买房就赚钱的趋势将出现逆转，这种情况下，买房就愈加需要谨慎。

对开发商来说，巨量的海外融资规模将引发房企资金链紧张，如果持续甚至有可能出现违约。同时，美元走强后，热钱将流出中国市场，这会加剧房地产企业“钱荒”窘境，如果人民币贬值形成趋势，将影响房地产市场面临颓势，可能伤害中国经济。

张大伟认为，人民币贬值对房地产市场来说，首先影响三四线市场，未来一线城市依然是房地产的避风港，特别是看到地王频繁出现的区域，更是代表了未来的投资价值。如果2016年真的出现通胀爆发，则央行货币政策方向可能发生更大变化。那么对于中国房地产来说，坚守一二线更是最大的绿洲。对于豪宅市场，未来可能更多的资金进入欧美市场，而对于新兴市场的资产和大宗商品很可能吸引力降低。

投资者要加强海外资产配置

美联储加息意味着美元资产回报率的上升，多位专家表示，对中国投资者来说，要更加重视海外资产布局，但一定要避免高风险地区。

招行同业金融总部高级分析师刘东亮认为，美联储加息给国内金融机构的海外财富管理提供了良好机会，预计2016年外币资产配置和跨境业务将有显著发展。

中原地产首席分析师张大伟认为，国内目前大部分投资资金主要集中在房地产和股市当中，美联储加息后，全球资金流动将有可能带动部分国内资金转变投资方向。资金的投资方向发生转移极有可能导致中国楼市及股市的大幅动荡。他认为，对于有投资需求的投资者，为实现资产保值增值，资产配置可以考虑增加美元、英镑计价的投资品比例。有条件的，可以选择海外置业、海外保险，或选择QDII类产品以及海外股市的投资机会。