专家谈放开存款利率上限：接近利率市场化“临门一脚”

【导读】双降加上利率上限放开，老百姓手里的钱存哪儿更好？《央广财经评论》本期关注：商业银行存款利率不会大幅飙升。

央广网北京10月26日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，央行日前宣布自10月24号起下调人民币贷款和存款基准利率和金融机构人民币存款准备金率。一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%，低于9月1.6%的CPI涨幅，时隔三年，重新回到“负利率”时代。有媒体调查显示，虽然央行同时放开了商业银行的存款利率上限管制，但主要商业银行并未大幅上调存款利率水平，“双降”后，银行一年期存款利率微微上浮以后，基本与降息前保持了相近的水平。

低利率时代，银行存款利息和理财产品收益不断走低P2P网贷平台收益也在下降，同时监管政策也可能出现变化，而股市波动又太大，节奏难以把握。在这样的背景下，到底应该怎么存钱、投资P2P平台以及选择银行理财产品？经济之声特约评论员、中国民生银行首席研究员温彬就此做出了评论。

经济之声：与双降同时落地的放开商业银行的存款利率上限管制被看做是我国金融改革的一件大事，有观点认为，这意味着利率市场化基本完成，而对于老百姓来说，最重要的是银行存款利率会不会飙升。从主要商业银行目前的反应看，似乎不会，对于各类商业银行未来存款利率的变化，您怎么判断？

温彬：可以从两个方面来讲，一是下阶段利率的走势变化，如果下一阶段通货膨胀也即CPI指数进一步回落，不排除存款利率进一步下降的可能，当然也受制于未来美联储加息的预期，考虑到人民币汇率的因素，可能进一步利率下降的空间也相对有限。第二，看各家银行的报价 ，可能由于利率市场化，这次在降利率的同时也取消了存款的上限，这个趋势未来还会体现两个特征，一个是商业银行的报价不太可能出现为了拉存款而恶性地抬高利率，这也体现出了商业银行经营行为更加成熟和理性；第二，这一次的降息以后，各家银行的报价也有了这样一个差别，各家银行由于其客户结构、流动性的管理水平程度不一样，所以也体现出了各家银行基准利率在报价上的差异，一般而言大银行相对来说上浮的比例有限，可能在基准上浮20%左右，股份制银行可能略高，上浮30%，最高的大概在基准利率上浮40%，所以总体来说还是不会出现为了拉存款，而出现恶性竞争存款利率的态势。

经济之声：也有观点认为，尽管央行取消了存贷款基准利率上下浮动的限制，但仍在发布存贷款基准利率，说明这并不意味着央行不再对存贷款利率进行管理。这次放开存款利率上限管制对于利率市场化改革的意义该如何解读？

温彬：我们国家利率市场化从1996年开始启动，现在放开存贷款利率的区间限制确实也标志着我们的利率市场化经过近20年的改革迈出了一个实质性的、具有突破性的一步。但是下一阶段实际上有两个方面的工作要做，首先对于央行来说，下一阶段如何建立基准利率以及通过影响基准利率的利率政策传导机制，理想状态的利率市场化就是央行将来可能不会再制定存贷款的基准利率，而且根据现在所培育的上海银行间拆借市场利率做基本利率，然后通过调控它来传导；其次，对于商业银行来说，在上海银行间拆借市场利率基础上，下一步如何考虑自己的资金运营成本、风险成本以及资本定价的因素来综合制定自己的存贷款利率。因此，从这个意义上讲，未来还有很多工作要做。

双降加上利率上限放开我们的钱到底放在哪儿更合适呢？经济之声特约评论员、英大期货研究所副所长粟坤全博士继续就此做出评论。

经济之声：也有分析指出，“双降”首日之所以存款利率变化不大，一方面是因为目前市场利率价格较为稳定，另一方面因为“双降”首日恰逢周末，各大银行的最新存款利率政策还在制定当中。一家银行行长预测，在利率幅度上限完全放开后，未来银行对存款的争夺势必更加激烈，也会更加灵活。这种情况会出现吗？

粟坤全：利率幅度上限完全放开意味着商业银行可以充分利用利率这个价格进行竞争，以往的存款利率有限制，所以竞争都集中在非价格方面，以后就可以包括价格竞争，所以银行对于存款的竞争可能会更加的激烈。那在竞争方式方面，由于利率方面的限制越来越少，所以商业银行也有更大的自主权进行产品的创新，通过创新开展竞争，方式也更加多样化，更加灵活。对于普通老性而言，面临的选择可能会更加多，但还是有其他种类的金融资产来投资，不应该局限于存款的钱。

经济之声：那么对于这次放开存款上限管制，对于利率市场化和推进金融改革的意义，您如何来评论？

粟坤全：利率本身是金融市场中一个非常重要的价格信号，随着利率上限管制的放开，利率波动会更加准确的反映金融市场资金的供求以及相关的经济变化，这对于宏观经济的管理和调控非常有帮助，也即以后的监管应该是基于更加准确的市场信号来进行，可以避免盲目性。另外一方面，从市场的活跃和创新方面来说，由于相关利率的管制更加少，利用利率政策来获取非竞争性收益的情况会降低，金融机构之间的竞争会更加充分，相关的金融产品和服务创新会更加积极，所以对于金融市场的参与者特别是投资者而言是有利的。从这两方面来看，放开存款利率上限管制对于利率市场化推进而言是接近于临门一脚了。

经济之声：回到百姓视角，百姓到底应该怎么投钱，如何来投资P2P平台，对于银行的理财产品，您有什么好建议？老百姓应该怎么解决自己手头这些钱的问题呢？

粟坤全：商业银行的存款以及跟存款相关的理财产品，因为风险相对比较低，而且比较易兑，目前是大部分老百姓投资理财的首要选择。在利率上限放开之后，理财的产品种类会更加多，期限也会有长有短，让老百姓有更多的选择，但同时市场利率的波动也会更加的频繁，在这样的环境中，老百姓要做好理财，了解必要的金融理财知识，以及对长线的投资理财产品工具，特别是存款类的理财工具要有一定的了解，要积极去学习，不能盲目地进行投资。