四季度宏观经济有望企稳回升

非制造业PMI继续处于扩张区间

9月份，中国非制造业商务活动指数为53.4%，与上月持平，继续处于扩张区间。各主要分项指数显示，国内外需求呈现回稳迹象、价格指数延续小幅回升趋势，就业活动保持稳定，业务活动预期小幅回升。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，9月份，非制造业市场基本面进一步向好。特别是零售、住宿、快递以及互联网等消费需求回升明显，经济转型推动经济增长的效应逐步显现。房地产业商务活动指数和新订单指数均有小幅回升，预期政策利好与销售旺季有望继续带动市场回升。

9月份，服务业商务活动指数为53.0%，比上月上升0.4个百分点。与居民消费相关的服务行业进入旺季，其中住宿、快递、零售、电信、互联网软件等行业增长较快，成为服务业商务活动指数回升的主要因素。服务业新订单指数为50.3%，比上月上升1.3个百分点，结束连续两个月回落走势，表明服务业市场需求趋于平稳。

“服务业需求回稳成为推动非制造业需求回升的主要动力。”中国物流信息中心专家武威说，从今年服务业的表现来看，服务业活动持续发挥着经济稳定器的作用。节日消费拉动居民需求已经成为常态化，电信和互联网服务业等新兴行业对经济增长的辅助作用持续发酵，服务业的发展已经成为助力经济稳定的持续推动力。

9月份，建筑业商务活动指数为55.2%，比上月回落2.6个百分点。其中，受房地产开发投资回落和前期库存较大的影响，房地产开发活动较弱，房地产商务活动指数和新订单指数均在50%以下。

数据显示，今年前8个月，全国基础设施投资59164亿元，同比增长18.4%，增速比1至7月份提高0.2个百分点，比全部投资增速高7.5个百分点；8月份基础设施投资9330亿元，同比增长19.4%，比上月提高4.8个百分点。1至8月份，基础设施投资对全部投资增长的贡献率达到27.7%，比去年同期提高5.7个百分点。

总的来看，9月份，非制造业PMI业务活动预期指数为60.0%，比上月上升0.3个百分点，表明非制造业继续保持平稳增长，市场信心稳定。

经济运行积极因素加快聚集

从三季度情况来看，制造业PMI指数由于7、8月份连续下降，整体走势偏弱，平均为49.8%，略低于今年前两个季度，主要是受国内市场淡季叠加外部环境复杂所影响。9月份指数呈现积极变化，弱势表现有所改变，综合指数企稳回升，分项指数升多降少。

陈中涛分析说，从当前来看，经济运行的不稳定因素趋于弱化，伴随着稳增长政策措施不断加码、力度加大，积极因素加快聚集，累积效应逐渐释放，四季度经济运行将保持缓中趋稳、稳中向好基本态势。

从非制造业情况看，非制造业市场运行进一步向好，三季度商务活动均值要好于二季度，消费与基础建设投资需求对经济的拉动作用进一步确立，有望在四季度转化为推动经济增长的稳定动力。结合制造业指数的回升，四季度经济企稳回升概率偏大，结构转型对经济的推进作用也将逐步显现。

交通银行金融研究中心首席经济学家连平分析说，当前经济增长动力减弱，制造业面临去产能压力及市场投资预计走弱，生产订单下降导致需求疲弱。在当前国际经济环境下，未来外需回暖空间有限，企业获得的新生产订单难以大幅回升。

“综合判断，未来数月制造业PMI仍将在50%上下小幅波动，整体走势相对平缓，稳增长政策可能带动制造业PMI在年末回归荣枯线以上。”连平说。(经济日报记者林火灿)