央行扩大逆回购力度 市场猜测是否有“后招”

市场人士认为，外汇占款单月下降规模增大，以外占渠道投放的基础货币减少，给流动性带来一定压力。央行在公开市场加大短期资金投放，有利于稳定市场预期，避免市场利率大幅波动。

央行大手笔逆回购之举，并没有降低市场对降准的期待。国泰君安首席债券分析师徐寒飞表示，历史上如此大幅的外占下滑必然带来降准对冲，尽管央行大规模逆回购超预期，但降准概率仍不能排除。

他还称，实际利率也确有进一步下调的空间。特别是在汇率贬值后，政策焦点将更关注国内经济下行和实际利率走高的冲突。

民生银行首席研究员温彬亦认为，今年前7个月，央行口径的外汇占款较上年末减少了6612亿元，虽然通过逆回购可以暂时缓解当前流动性压力，预计未来数月新增外汇占款仍不容乐观，需继续降准应对。

不过，从数据来看，目前银行间市场的短期流动性局面改善仍不大。18日的上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，隔夜Shibor报1.7450%，上涨4.40个基点；7天Shibor报2.5310%，上涨1.40个基点；3个月Shibor报3.0930%，上涨0.20个基点。

另外，也有业内人士分析指出，市场上资金总量并不缺乏，只是机构期限需求不平衡，7天期品种供给仍充足，但资金需求方却均集中在隔夜品种；因此预计央行也不会让流动性太过宽松，而倾向通过定向和公开市场来调节短期流动性。（徐曼曼综编）