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猪肉油价背道而驰 警惕通缩“回马枪”

2015-08-10 07:30:44 官平 来源:中国证券报  责任编辑:陈玮   我来说两句
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肉价油价对冲CPI

对于大宗商品价格而言,货币因素特别是美元升值预期带来的影响巨大。

施海表示,美元升值会加重通货紧缩预期,因为全球商品均以美元计价,美元升值也是商品持续下跌的重要原因之一,因此,受美联储升息预期逐渐强烈影响,美元走势强劲,商品也由此不断下跌。

从货币层面来看,美元升值预期在某种程度上会带来人民币贬值压力,这种压力来源于人民币和美元利差,以及国际资本流动。程小勇指出,对于美元升值和通缩的关系,二者并非直接的线性关系,可能存在间接的影响,美元升值引发商品价格继续下跌,国际资本回流美国,美元流动性收敛,从这个层面看对通缩有加紧作用,但是由于传导时间迟滞关系,以及背后的经济周期不一样,如果在经济高速增长期,美元升值并不一定给通缩带来叠加作用。

可以看到,目前国内商品中油价下跌和猪价上涨的多空交织态势,油价下跌导致以工业品为代表的生产资料价格上涨,猪价上涨导致以农产品为代表的生活用品价格上涨,CPI虽然受猪价上涨而上升,但仍受油价下跌的压制作用。

姜兴春认为,肉价在食品里占较大的权重,另外猪肉价格上涨会有联动效应,导致蔬菜以及水果价格上涨。但是猪肉价格现阶段供应端出现了问题,并不是需求端大幅增长,因此没有必要恐慌助涨CPI。油价回落会拉低CPI,猪肉价格上涨小幅拉高CPI,下半年CPI小幅上升,但是超过2%以上可能性不大。

“油价和猪肉价格一样是CPI上涨的两大推手。”程小勇说,油价下跌和猪肉价格上涨,在某种程度会对CPI的作用起到抵消作用,就看原油下跌幅度带来的下行压力和猪肉价格上涨给CPI带来的上行压力哪个更大,不排除实体经济后市出现滞胀的风险。

业内人士表示,政府有必要警惕通缩风险,保持货币及财政政策宽松度,以引导经济增速回升,在较稳定的增长率和通胀环境下,将更有利于企业资产负债表修复与再平衡,并为改革营造稳定的宏观环境。记者 官平

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