中国上半年GDP增7.0% 下半年财政政策或更加积极

国家统计局15日公布，初步核算，上半年国内生产总值(GDP)按可比价格计算同比增长7.0%，二季度增长7.0%。同日召开的国务院常务会议指出，今年以来，通过加大定向调控等措施，我国经济运行缓中趋稳、稳中向好，结构调整积极推进，活力动力继续增强，在深化各领域改革、促进产业升级、保障和改善民生、保持各类市场稳定等方面都取得积极成效，为完成全年经济社会发展主要目标任务创造了条件。

多方分析认为，二季度GDP增长率高于此前市场普遍预期，与6月产需数据全面回暖密切相关，尤其是累计投资增速在上半年实现止跌。但是也要看到，经济回稳的基础仍待巩固，稳增长政策还需进一步出台。考虑到当前流动性已经较为充裕，财政政策更加积极或是下半年调控政策的一个重要取向，可能的措施包括上调赤字率、增加地方债置换额度、盘活财政存量资金等。

主要经济指标6月全面向好，出口增速由负转正，工业生产和消费数据二季度以来逐月回升。更重要的是，1至6月固定资产投资累计增速达到11.4%，与1至5月持平，终结连续回落态势。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，短期来看，经济回稳的动力主要还是来自投资。

对于下半年经济走势，国家统计局新闻发言人盛来运比较乐观。

“下半年延续上半年稳中向好走势的可能性比较大，并且下半年经济增长好于上半年也是大概率事件。”他说，“我们有信心、有能力实现预期增长目标。”

不过，经济下行压力持续也不容忽视。“6月，经济形势继续好转，但投资持续回升的基础并不牢固。”中国宏观经济信息网研究部研究员杨才勇对《经济参考报》记者说，投资增长趋稳主要得益于国家稳增长发力、信贷支持以及房地产销售好转带来的资金面改善。虽然短期向好，但是地方政府和企业债务过重、产能过剩等老问题仍将压制投资回升。

民生证券研究院宏观研究员朱振鑫表示，全年来看，由于前两个季度占比只有45%，能否保住7%还要看下半年。目前看压力依然不小，一方面房地产下行、制造业产能过剩、出口增量有限的中长期背景没有改变，传统经济依然有下行压力；另一方面，IPO放缓，股票交易量萎缩，可能影响金融业对GDP的拉动。所以，稳增长政策还要继续发力。

相对而言，下半年财政政策发力的空间更大。华创证券宏观策略研究主管牛播坤表示，从目前的政策组合来看，货币政策似乎已竭尽宽松，但从“宽货币”向“宽信贷”传导不畅的问题仍未有效缓解。在私人部门不愿加杠杆的背景下，政府部门加杠杆显然是个不得已而为之的举措。只有财政政策实质发力，社会的信用扩张才可以期待，经济企稳甚至略为回升也才可以期待。海通证券也表示，在过去大半年无差异地总量放松之后，短期流动性已经较为充裕，总量宽松空间有限，预计年内货币政策更多以定向宽松政策为主。