央行为股市开出“无限额信用卡” 解除市场担心

一场“中国价值保卫战”正在积极推进中；中国人民银行为股票市场提供“无限量流动性支持”，将成为打赢这场保卫战的强力保障。

7月8日上午，中国人民银行发表声明称，将继续通过多种渠道支持中国证券金融股份有限公司维护股票市场稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。声明强调，为支持股票市场稳定发展，中国人民银行积极协助中国证金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。此前的7月5日，中国证监会已将中国人民银行为股市提供流动性支持的政策公之于众。央行再次表态是对广大投资者的郑重承诺，是对国家利益的庄严宣誓，必将直接影响股票市场的下一步走向。

我们认为，始于6月26日的股市剧烈下跌，早已超出正常调整的范畴，成为一次必须救助的金融危机。在国务院统一领导下，中国人民银行、中国证监会、中国保监会、财政部、国务院国资委等各政府部门都已紧急行动起来，与各个市场主体一起，共同维护市场稳定。中国人民银行此番表态，标志着稳定股市之战全面升级，部际合作全面集中协调，强大的资金补给渠道全面打通。

有了中国人民银行给予的这张“没有限额的信用卡”，就从根本上解除了市场担心的流动性问题。这是当前稳定市场情绪，提振投资信心，并最终化解股市危机的重磅底牌。我们认为，央行实施这一举措，也是我国社会制度的优势所在；在接下来的救助工作中，一定要继续善用我们的制度优势。

我国央行采取这一重大举措，也是与其他经济体处理金融危机时的行动相一致的。1987年，美国股市爆发“黑色星期一”后，美联储第二天上午即发表声明，表明其提供流动性的意图。里根总统和财长贝克均表示，“这次股市崩盘与美国健康的经济是不相称的，美国经济非常稳定”。由于推出这些得力措施，市场恐慌情绪得以缓解，股市次日起连续反弹，并且震荡上升，在2年后回到1987年的高点。1998年中国香港爆发股灾，香港政府和金管局直接入市干预。香港政府消耗近13%的外汇基金，动用超过150亿美元的资金，坚决主动做多，使得国际炒家铩羽而归，恒生指数逐渐企稳回升，到1999年7月重上14000点。

欧洲的例子也是如此。针对2008年债务危机及2014年经济萧条，欧洲央行同样采取了一系列果断措施，目的就是维护流动性安全。2012年7月起，欧洲央行连续不断地推出一系列强悍措施：证券市场计划（SMP）、无限量冲销式购债计划（OMT）、长期再融资行动（LTRO）、首度实行负利率、定向长期再融资行动（TLTRO），最后更把此前极具法律争议的万亿欧元级量化宽松（QE）推上舞台，并且，这种QE没有时间和数量限制的，不使欧元区通胀回到2%之前不会终止。