中信证券董事长王东明：联合公告方案风险可承受 相关出资已划至证金公司专户

另一方面，证券市场的稳定有利于实体经济的发展。在经济新常态下，证券市场的重要性显著增强。其一，证券市场能够支持宏观政策的逆周期调节，有效引导资金流向实体经济。其二，证券市场既能促进传统行业的存量整合，又能较好的适应新经济发展的需要。保持证券市场的稳定，有利于实体经济的稳定。

第三方面，行业联合自救在国际上有成功先例。长期资本公司危机中，美国13家银行在危机之初，联手果断救助长期资本公司，防止了危机持续扩大，将负面冲击控制在市场能够承受的范围。公司作为市场的主要参与者和行业的重要一员，有责任为市场稳定做出贡献。

第四方面，方案的风险是可承受的。公司认为，经过三周的深幅调整，很多蓝筹股已经开始显露投资价值，这些股票的平顺交易有利于稳定投资者预期，并减少市场波动。此次出资，公司的“权益类投资占净资本比例”风险控制指标仍然在监管机构要求的范围内，风险是可承受的。

中信证券测算，经过从6月12日高点算起30%的调整，现在上证指数市盈率18倍左右，横向与国际比较（包括与H股比较）都已经不高，已向下偏离价值中枢，均值回归动力增加。即使未来上证指数重新回升到4500点，对应的也只是22倍左右的市盈率，横向与国际比较也仍然是非常合理的估值。