专家：已具备放开存款利率条件 对可能冲击不忽视

二问：离实现还差多远

目前，存款利率还没有完成市场化，被称为利率市场化的“最后一公里”

追根溯源，我国利率市场化的进程与市场经济发展步伐基本一致。在社会主义市场经济最早的框架蓝图中，利率市场化就是一个重要命题。

时间拨回到1993年，当年党的十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，首次提出利率市场化改革的基本设想。以此为起点，我国利率市场化改革已经走过20多个年头，基本遵循了“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、后短期；先大额、后小额”的原则和步骤。

马骏介绍，我国的利率市场化大体可以分为三个阶段：银行间同业拆借利率和债券市场利率等的市场化、贷款利率市场化及存款利率市场化。

2013年7月，金融机构贷款利率管制全面放开，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平，贷款利率市场化基本完成。目前，存款利率还没有完成市场化，被称为利率市场化的“最后一公里”。然而，这段路程上的步伐也正在加速。2004年，央行决定允许存款利率上浮但不能下浮；2012年6月，允许上浮幅度为基准利率的1.1倍；今年4月20日，扩大存款利率浮动区间至1.3倍；5月11日又上浮至1.5倍。

中国社科院金融研究所副所长殷剑峰认为，今年金融改革的几场“重头戏”，有力促进了利率市场化的进程。存款保险制度的推出，有助于增强储户对银行体系的信心，在降低信息不对称、防止银行挤兑和金融风险蔓延上作用显著，是存款利率市场化的“桥头堡”。而大额可转让存单作为利率市场化的重要催化剂，能够更好地让市场在资金利率上发挥作用。

三问：时机是否成熟

专家认为，已经具备放开存款利率的条件，对于可能带来的冲击也不能掉以轻心

存款利率何时放开，是目前社会各方对利率市场化最为关心的问题。

不少专家认为，就目前市场情况而言，放开存款利率的时机已经基本成熟。以5月份调整存款利率上限为例，央行将存款利率上限扩大到1.5倍。实际情况表明，大型和股份制银行的一年期存款利率约为基准利率的1.1—1.2倍，即使是存款相对更为紧张的小型银行也仅将存款利率上浮到1.4倍左右，几乎没有银行将利率上浮到顶，大部分金融机构在此次调整后并没有用足这个上限，该限制对银行定价约束力已经很小。

马骏说，流动性状况也是推进改革所需要考虑的一个因素。在流动性偏紧的情况下，利率市场化后，容易导致利率上升；相反，在流动性充裕的情况下推行利率市场化则比较容易避免在取消利率上限后的利率上升。今年以来，我国实行稳健的货币政策，更加注重松紧适度，三次降息、两次全面降准和一次定向降准，加上近期银行间市场利率处于下行趋势，超额准备金率维持较高水平，流动性相当充裕。

连平认为，目前市场流动性较为充裕，贷款利率提升的空间不大，因而银行不愿将存款利率上浮过高；另一方面，在当前的宏观经济和政策环境下，存款利率已经基本接近市场均衡水平，进一步上升的动力不强，放开存款利率上限已水到渠成。

当然，放开存款利率在某种程度上是“惊险一跃”，对其可能带来的冲击也不能掉以轻心。国际经验表明，一些国家在实施利率市场化的过程中，出现了不同程度的金融波动，并对实体经济增长带来影响。