两融已现爆仓 融资客恐慌出逃降杠杆效应显现

去杠杆引发的多米诺骨牌效应正在继续发酵。

“我们营业部已有20%的两融客户到了需补钱的位置，维持担保比例低于130%。”6月26日收盘后，业内人士爆料称，少部分融资客已经爆仓。

当日“股灾”再现，沪综指单日暴跌7.4%，深成指重挫8.24%，创业板跌幅逼近9%，两市超过2000只个股跌停，同时沪深300期指和中证500期指更是历史罕见地全线跌停，可谓将“六绝魔咒”演绎到了极致。

事实上，仅在过去两周，沪综指就连续跳空下跌近1000点，沪深300期指主力合约的对应跌幅更接近1200点，回落的幅度和速度都大大超乎市场预期。连续暴跌导致不少投资者利润大幅回吐甚至亏损严重，并引发部分杠杆资金主动或被迫平仓所导致的“多杀多”式踩踏，更无需言明多少期指多头已被爆仓出局。

中国证券报记者从业内获悉，伴随着这轮“杠杆牛”的急速杀跌，1:5的杠杆资金已被明显挤出，上周的两根大阴线威胁到1:4-1:2.5的杠杆资金，而杠杆比例约为1：1的两融资金大部分尚在警戒线内，两融业务总体健康、风险可控。

那么，本次“杀杠杆”会否结束牛市？大多数分析师并不以为然。在多位业内人士看来，牛市基调并未发生根本性改变，近期杠杆资金的收紧，有助于当前市场从“快牛”向“慢牛”调整。而降息、降准靴子超预期落地，将改善市场预期，并有望遏制恐慌性的抛盘。短期来看，大调整可能已近尾声，震荡将是未来主基调。

融资客恐慌出逃

“敬畏市场啊！今天听说营业部里首次出现融资融券爆仓的真实案例了。”面对6月26日的“股灾”，有人在新浪微博上如是表示。这一说法印证了此前某券商内部人士关于“业内有少部分融资客已爆仓”的表述。

从盘面上看，继6月15日至19日当周沪综指深跌13.32%、25日A股尾盘大幅跳水拖累沪指大跌3.46%后，26日A股再现单边暴跌模式，沪指盘中连续下破4400、4300、4200点关口，最终收跌7.4%报4192.87点，日跌幅创8年来新高。两市超2000只股跌停，红盘个股不足60家，实属历史罕见。

若从6月12日创下的七年多来新高5178.19点开始计算，短短9个交易日内，沪综指就下跌了近1000点，累计跌幅高达19%，连续两周的跌幅是有涨跌幅限制以来的历史最大跌幅。