国家鼓励海外上市企业回A股 推出新融资方式

推出新融资方式 迎接中概股“返乡”

国家鼓励海外上市企业回A股(热点聚焦)

海外上市的“游子”如今正被召唤回国创业。日前，国务院常务会议提出创新投贷联动、股权众筹等融资方式，推动特殊股权结构类创业企业(VIE)在境内上市。业内人士分析，在新政策感召下，原已搭建红筹架构的境外上市公司，有可能会“去VIE，拆除红筹架构”，踏上回归中国资本市场的道路。

“等不起”企业选择“出海”

国务院新政中提出的特殊股权结构类企业，是指红筹架构和VIE模式的企业。据专家介绍，红筹模式是指中国境内的公司(不包含港澳台)在境外设立离岸公司，然后将境内公司的资产注入或转移至境外公司，实现境外控股公司海外上市融资的目的；VIE模式是红筹架构的一种演变，又称协议控制，指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的VIE。

据不完全统计，在纽约证券交易所和纳斯达克上市的中国企业中，大约有近百家使用VIE架构。

一些中国企业舍近求远漂洋过海募集资金，实有难言之隐。

之前，A股市场持续多年低迷，且IPO门槛高、排队久，难解企业上市融资之渴。业内人士分析，强调盈利指标让很多新兴行业企业对A股望而却步。以互联网公司为例，易官分析师唐佳说，许多大型互联网公司选择赴美上市，原因之一是A股对上市公司业绩要求比较高，而很多互联网公司一开始都不盈利。

进入海外股市则相对宽松得多。据介绍，美国资本市场长期以来对创新企业持欢迎态度，一家科技公司的董事长总结说：“美国是看到企业未来有前途就让他上市，我们是挣了钱才能上市。”

在中国“等不起”的企业转而选择海外上市。有统计显示，仅在2010年，就有43家中国企业赴美上市，融资金额高达39.9亿美元；2013年海外上市的66家企业，分布于香港主板、纽约证券交易所、纳斯达克、法兰克福证券交易所和伦敦5个市场；截至2014年底，已有超过300家来自中国的公司在纳斯达克敲钟。