日本时隔8年重当美债“老大” 中国连续6个月减持

继续做倚重的盟友

日本买美国债，也有其政治考虑。日本在亚洲处于外交困境，只能傍大款拉美国的大旗做虎皮。但天下没有免费的午餐，日本投靠美国就得交投名状，大量购买美债无疑对美国的经济有利。

此外，日本自战后以来首先被美军占领，不得不分担美国部分军费。冷战期间，日本被限制建军，靠美军保护，分担军费也跟着增加。冷战后，美国成为全球首要军事强国，要求日本分担其军事开支，例如对伊拉克开战，日本承担了大量开支。

如今，美国重回亚太，设置安全平台，日本更成为其倚重的盟友，分担军费更不在话下。在美国全球军事战略部署的形势下，美国非要加紧建军不可，在不可能摆脱美国所设军事保护伞的情势下，日本不能不买美债的同时，还得直接分担其军事开支，这些都是政治因素所使然。

巨量美债，风险的“黑天鹅”

美债是全球风险的受益者，但也是全球风险的制造者。当前，全球经济仍存在诸多潜在风险隐患，美债就是其中之一。

事实上，美国1985年就用类似的货币贬值方式减轻债务负担。当时美国财政赤字剧增，贸易逆差大幅增长，而日本是当时美国最大债权国。美国希望通过美元贬值增加产品的出口竞争力，于是美英法日德等五国签订“广场协议”，联合干预外汇市场，致使美元暴跌，日元升值一倍。有专家认为，日本进入十多年的低迷期罪魁祸首就是“广场协议”。

最近两天，美国数次上演“财政悬崖”闹剧。如果美国债务无法偿债，这将是其历史上首次违约，将波及数以十亿计的个人及企业，其危害不亚于扔下一颗经济“核弹”。“如果美债违约就像一颗核弹爆炸一样，后果简直不堪设想。”巴菲特在接受《财富》杂志采访时如是说。

如果美债真违约，将对全球市场造成怎样的冲击？首当其冲的将是企业和个人面临借贷成本大增，同时伴随美元大跌。2013年美国债务危机期间，日本时任财政大臣麻生太郎表示，美国政府关门已给外汇市场造成冲击，这一结果可能还将恶化。他向记者表示，“我认为最终会导致投资者卖出美元并买进日元。”最终，日本抛售近230亿美元的美国债券，其金额创下日本单次抛售美国国债历史纪录。

目前，美国18.005万亿美元的公共债务中，公众持有的美债上升到12.9万亿美元。据白宫预算办公室的长期预测，美国债务将以快于经济增速的步伐继续增加，若以目前每天增加35亿美元新债速度，美国公共债务总额将会在10年后涨至26万亿美元。到2035年，美国公共债务与GDP之比将达180%。这一信号在未来对全球市场产生的影响不可低估。

因此，美债或仍是触发全球风险的“黑天鹅”。