“三桶油”，你能扛多久？

在高油价推动下，勘探生产板块是我国石油企业利润的主要来源。国际油价是从去年６月开始下跌，让我们先看看中石油、中石化、中海油等上市公司公布的２０１４年第三季度业绩。

中石油实现净利润同比下降６．２％，中石化实现净利润下降１２％。中海油季度油气销售收入５３５．７亿元，同比下降４．６％。这就是说，包括其炼化、销售板块在内，仍不敌勘探开采板块利润的下降。

那么问题来了：如果国际油价持续保持低位，“三桶油”利润持续下降的话，他们还能扛多久？

从今年１月１日起，国家已开始将石油特别收益金起征点从原来的每桶５５美元提高到６５美元。复旦大学吴力波认为，国家这样做虽有助于减轻企业负担，但企业自身必须提高抗风险能力。

中国老牌采油企业大庆油田已经“吃不消”了。根据中石油公司的计划，占我国内陆油田总产量近四分之一的大庆油田今年将减产１５０万吨，到２０２０年将调减至３２００万吨，年均减幅超过１３０万吨。

（小标题）国际油股顿挫，国内缘何“大象起舞”

受国际油价大跌影响，国际市场上石油股深受重创。

２０１４年美股连创新高，但在美国上市的石油公司股价却普遍受到油价大跌的拖累。自去年７月１日至今，美国雪佛龙公司股价累计下跌了１７％；荷兰皇家壳牌石油公司股价累计下跌了２２％；英国石油公司股价累计下跌了３０％。

但令人意外的是，国内Ａ股市场上石油公司股价却不降反升。近一段时间以来，中石油和中石化两只超级大盘股甚至多次涨停，出现罕见的“大象起舞”现象。据统计，自去年７月１日至今，Ａ股市场中石油股价累计上涨了６０％；中石化股价累计上涨了２７．７％。而在美国上市的中石油和中石化股价分别下跌了１０％和１６．５％。

同一家石油公司在国内外股市表现为何截然不同？

民生证券研究院执行院长管清友认为，主要跟国内外投资者理念存在差异有关。在国际市场，投资者更看重长期趋势以及企业的基本面情况；而国内投资者更注重消息面的变化，偏向于波段性短线操作。

管清友说，虽然国际油价大幅下挫，国内成品油价格也接连下调，但国家对石油企业采取了提高特别收益金起征门槛等减负措施，释放了政策利好。其次，中石油、中石化等大型央企正在推进混合所有制改革，频繁释放出积极信号，吸引了更多投资者的关注。此外，自去年以来，国内资产配置趋势偏向于股市，尤其估值偏低的蓝筹股受到投资者追捧，石油股作为大型蓝筹股也从中受益。

中化国际一位长期关注石油投资的专家告诉记者，受国际油价大跌影响，国际上很多大型石油公司收入下降，开始削减支出，收缩扩张规模。在美国已有页岩油公司申请破产保护。在此背景下，国际市场上石油股接连大跌，而国内石油股逆市上扬，反映出国内投资者投资心态不成熟的一面。

新能源产业能否挺过寒冬

煤制油、煤制气等煤化工产业、电动汽车、太阳能等新能源相关产业都是依赖高油价才有利可图、生存发展的。他们的寒冬也到了。

业内普遍认为，国际油价每桶７０美元是煤制油项目的盈亏平衡点。记者了解到，大唐集团、国电电力、中海油和华电等公司已陆续开始剥离煤化工板块业务。

去年９月以来，电动汽车企业特斯拉股价下跌近３０％，比亚迪股价下跌超过４０％。

中海油能源经济研究院首席研究员陈卫东说，新能源技术的突破均出现在高油价年代，例如北美页岩气技术革命和欧洲电池技术的进步等。

“如果原油价格维持在每桶６０美元以下，新能源将失去竞争优势，发展进程很可能会减缓。”陈卫东说。