油价暴跌推波助澜 俄罗斯央行加息难挡卢布崩盘

俄罗斯央行15日公布货币政策报告称，上周该行采取了多项措施应对卢布贬值。该行在11日进行了价值264.1亿卢布资金的汇市干预，同时加息100基点，上周该行的黄金储备减少了43亿美元。尽管如此，俄罗斯央行的干预措施成效甚微，卢布持续刷新历史低点。截至北京时间15日21时，美元对卢布汇率已突破61卢布，今年以来卢布汇率已累计贬值逾44%.上周俄罗斯股市MICEX指数累计下跌4.5%。俄罗斯央行和多家机构均对该国经济前景发出警告。

加息未见成效

俄罗斯央行行长纳比乌里娜表示，该行预计明年俄罗斯资本流出将高达1200亿美元，明年可能动用高达850亿美元的资金捍卫卢布汇率。今年迄今，俄罗斯央行已斥资逾750亿美元支持卢布汇率，目前该国外汇储备约为4160亿美元。

俄罗斯央行11日晚宣布，将基准利率从9.50%提高至10.5%，当日卢布汇率不涨反跌。4日，俄罗斯央行大举出售价值1011.5亿卢布的外汇以稳定汇率，此举曾一度帮助卢布汇率持稳，但随后很快重拾跌势。

由于石油是俄罗斯主要的出口产品和财政收入来源，今年以来国际油价暴跌，导致卢布大幅贬值。此外，西方国家对俄罗斯的制裁，使该国经济雪上加霜。各大机构普遍认为，俄罗斯央行目前的干预措施难以阻止卢布进一步贬值。

高盛集团发布报告认为，仅凭加息不足以阻止卢布跌势，预计俄罗斯央行将继续根据通胀和通胀预期变化调整基准利率，同时可能会使用其他工具稳定卢布汇率。可能的工具包括非冲销干预，既干预外汇市场又收紧国内流动性，同时限制主要贷款工具的供应。

南非标准银行表示，预计迫于市场压力，此后俄罗斯央行将实施更大幅度的加息，以阻止形势恶化。由于油价继续维持在低位，且西方国家制裁依旧，预计俄罗斯政府可能实施“资本管制”。

此外，分析机构认为，俄罗斯央行不大可能通过出售黄金支持卢布汇率。据世界黄金协会(WGC)最新数据，俄罗斯央行在5日的外汇储备为4162亿美元，而在此前一周的报告中则为4205亿美元。数据显示，俄罗斯央行仍然在增持黄金。

俄违约风险上升

俄罗斯央行对该国经济前景发出了进一步警告。该行15日预计，2015年-2016年俄罗斯经济增长可能接近零水平，2015年第一季度通胀率或涨至10%，这将增加俄罗斯消费者的压力。

世界银行预测，假设明年国际油价平均值维持在每桶78美元，则2015年俄罗斯经济将萎缩0.7%；若油价平均值为每桶70美元，则俄罗斯经济萎缩幅度将增至1.5%。世界银行预计，只有当2015年国际油价平均值高于每桶85美元时，俄罗斯经济才能避免衰退。

盛宝银行则警告，由于油价暴跌、乌克兰危机以及美欧制裁等原因，2015年俄罗斯可能重蹈1998年的覆辙再度面临主权债务违约的困境。1998年俄罗斯债务违约时，卢布几近崩溃，国内通胀率飙升至80%。

不过，东部资本首席经济学家马库斯·斯维德伯格对俄罗斯经济的前景相对乐观。斯维德伯格认为，虽然俄罗斯经济看起来岌岌可危，但并不一定脆弱，“俄罗斯外汇储备充裕，债务相对有限，失业率在历史低水平，而俄罗斯民众并未感到恐慌”。