国务院出台指导意见 鼓励民间资本设立产业投资基金

为进一步深化投资体制改革，扩大有效投资，国务院再出鼓励社会投资“组合拳”。11月26日，《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》发布，以进一步激发市场主体活力和发展潜力，促进调结构、补短板、惠民生——

国务院《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》甫一出台，各种解读评论纷至沓来。由于即将进入年底，最新经济数据即将发布，有观点认为，《意见》主要目的是在经济下行压力较大情况下，通过发挥民间资本对投资的拉动作用，实现全年增长目标。应该说，这种分析并非全无道理，但仔细梳理《意见》提出的39项具体内容可以发现，该政策目标显然并非仅限于此，而是在解除行业过度管制、满足社会服务需求、矫正金融供给体系等方面都有明确而具体的要求。若相关政策能得到实质性推进，其加快经济结构战略性调整的意义，将远甚于短期“稳增长”效果。

首先，此次《意见》涵盖的“重点领域”、“薄弱环节”，包括资源环境、生态建设、农业水利、基础设施等，整体上属于服务行业特别是公共服务行业范畴。这些年，随着我国城镇化进程加快和居民收入提高，人们对环境保护、交通出行、教育医疗、文化旅游等都提出了更高要求。但是，上述领域的服务产品供给明显滞后于城市发展速度，不仅导致一些城市出现交通拥堵、空气污染、看病难等城市病，拉低了百姓的民生福利感受，还造成我国经济发展的内生动力不足、整体结构失衡。因此，通过鼓励社会投资等方式加快服务业发展，向社会提供更便利的交通出行、更优质的教育医疗、更清新的空气环境、更丰富的教育娱乐，既是政府积极回应民生需求的应有之义，也是推动中国经济从过度依赖投资、外贸动力转向更加依靠服务需求支撑的改革举措。

其次，要实现上述服务产品提供的更加多元、优质、有效，一个必要条件便是打破行业垄断和市场壁垒，充分吸引社会资本特别是民间资本有效参与。我国服务领域之所以面临有效供给不足，一个重要原因就是服务行业普遍存在政府过度管制。比如电信、石油、教育、医疗、养老等领域，原本可以更多发挥市场力量提供服务，但由于行政保护、行业封闭等原因，社会资源难以充分进入，更无法形成公平有效的竞争。因此，解除对这些行业的不当政策管制，吸引更多社会资本加大投资力度、推动投资主体的多元化，将会明显提升这些行业的资源分配效率，改善国民经济的运转效率和民生水平。因此，《意见》围绕上述领域提出了一系列鼓励吸引民间资本进入的办法。可以预料，有关部门下一步应会在《意见》内容基础上制定出具体可以操作的办法。希望这些措施能够更加具体明确、加快出台。

再次，限制我国服务业发展的另一重要原因，是投融资渠道不够顺畅合理。表现在：一方面，在城镇化速度加速发展时期，公共服务资金投入完全依靠政府财力，必然导致一些地方政府财政吃紧，债务率过快上升。这就需要在政府财政收入和政府融资之外，开辟新的资金来源，主要是发挥社会资本和民间资本的力量。另一方面，目前无论政府融资还是社会资本融资，主要还是通过银行借贷这一传统模式。但这种既有的金融体系要求融资企业资金周转率高、投资回报风险低、必须有大量抵押品等。这些要求建立在传统工业生产模式之上，却与服务业特点大相径庭。因此，此次《意见》在“鼓励社会投资”的同时，特别强调“创新投融资机制”，就是考虑到要实现上述行业发展，必须建立一套与传统银行体系具有不同风险收益考量，包括信贷、政策性金融、债权股权、创投基金等在内的多层次多样式融资模式。总之，只有打破不当政策管制，又提供创新金融支持，实现“两翼齐飞”，社会资本才能实现“既进得去、又进的好”。