专家建议下半年稳增长应避免微刺激升级

国家统计局16日发布，二季度中国国内生产总值(G D P)同比增长7.5%，高于一季度0.1个百分点；上半年增长7.4%。多方分析认为，中国经济于二季度止跌和稳增长措施的推出直接相关，随着政策效力减弱，三季度开始，经济下行压力可能再次增大。确保全年增长目标的实现，需要微刺激和改革同行，进一步释放市场活力，而不是扩大刺激规模，否则很可能产生金融挤出效应伤害实体经济运行。

对于上半年经济运行，国家统计局新闻发言人盛来运概括为12个字：总体平稳，稳中有进，稳中有升。首先，经济运行总体平稳。二季度G D P增长7.5%，比一季度稍快；城镇新增就业人员超过700万人，农村外出务工劳动力数量增加307万人；居民消费价格指数基本上处于1.8%和2.5%之间；夏粮丰收，增产3.6%；城镇和农村居民收入继续保持较快增长。其次，结构调整稳中有进。上半年，第三产业增加值占G D P比重46.6%，比去年同期提升1.3个百分点；内需继续成为推动经济增长的主动力，对G D P增长的贡献102.9%；东中西部地区协调性进一步增强；城乡居民收入差距继续缩小，居民收入在国民收入分配中比重提升；节能减排取得新的进展，上半年单位G D P能耗同比下降4.2%。再次，转型升级稳中有升。高技术产业和装备制造业发展势头良好，网购、电子商务等新业态势头良好。

然而，下半年经济能否继续稳住需要进一步观察，因为二季度G D P增速的止跌主要源自4月起出台的一系列稳增长政策。国务院参事室特约研究员姚景源对《经济参考报》记者表示，二季度经济增速回升，各项指标大都好于一季度，和一系列稳增长措施直接相关，出口、投资、消费都受到了政策的支持。展望下半年，还是不能够松懈，要扎扎实实把各项工作做好。一方面，尽管现在看外部环境总体复苏向好，但是仍然带有不确定性；另一方面，国内经济下行的压力仍然存在，尤其是产能过剩的形势十分严峻。所以还要在稳增长、促改革方面下更大的气力。

鉴于下半年经济增长面临的压力仍然较大，对政策进一步加码的呼声正在增加。澳新银行经济学家刘利刚称，大宗商品的存货数据显示，经济下行的风险仍然存在，特别是房地产领域。中国需要全面放松货币政策来降低经济下行的风险。

具体而言，应该在第三季度对整体银行系统下调存款准备金率。中国人民大学经济学院教授陈彦斌认为，2014年上半年中国经济增长态势低迷，在相继出台的微刺激政策的推动下，再加上欧美经济复苏促使外需逐步好转，经济增长出现底部回升的微弱迹象，但是复苏势头并不稳固。鉴于经济对微刺激的反应程度正在不断减弱，政府为稳增长有必要政策加码。

更多的经济学家认为，要避免微刺激升级成强刺激甚至全面刺激，稳增长应该通过改革的方法兼顾当前和长期，下半年稳增长还是应该继续向改革要动力。全球化合作论坛副秘书长张其佐说，要防止经济偏离区间目标和促改革、调结构停滞不前的风险。下半年经济工作应该保持政策定力，坚持区间调控稳增长和坚持定向调控调结构相结合，根本上要以改革为抓手，继续向稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险要动力，从而保持全年增长目标的实现。国资委研究中心研究员胡迟也对《经济参考报》记者表示，与以前相比，本届政府的宏观调控显示出两大特点，一是刺激幅度相对较小；二是各项稳增长政策措施具有明显的结构调整取向，这充分反映了政府希望实现“稳增长”与“调机构”平衡的调控政策导向，有必要在下半年继续坚持。

当前，多地出台文件准备扩大投资，有统计显示，目前各省市的计划投资总额已经高达10万亿元。专家认为，投资项目过多过快上马，很可能将资金挤出实业领域，进而伤害到实体经济的发展。海通证券宏观债券首席分析师姜超表示，地方出台的稳增长措施，其资金来源并未得到明确的政策保证。在信贷总量稳定和影子银行收缩的背景下，稳增长领域资金占用越多，意味着对房地产、传统制造业和一些服务业将产生挤出效应，它们融资将更加困难，融资成本居高不下。