地方政府试水海外发债融资 成本低还款期限长

有利于投融资双方

相比国内，企业或地方融资平台赴海外发债成本低很多。据了解，目前国内城投债利率在7%甚至更高，而海外发债利率不到4%。此外，海外债期限较长，有的达5年、10年。

中国国际经济交流中心信息部部长徐洪才对本报记者介绍，因为中国经济增速高于美国，利率水平比美国高，投资中国比美国回报率高，所以国际资本倾向于流到中国，人民币仍有升值压力。

“国内融资方如果到国外发债得到美元计价的债券，既能享受国外的低利率，又能在还债时享受美元贬值的好处；如果在香港拿到以人民币计价的点心债，融资方能享受到低利率。香港投资人则能得到一定的利息回报，将来还能获得人民币升值的收益。”徐洪才分析称。

总体来讲，到海外发债是一件有利于国内融资方的好事。徐洪才说，到海外发债能降低我国基础设施建设融资的成本，也给境外投资者打开一个参与中国经济建设的通道，让他们有机会分享我国经济发展的成果。

目前，其他地方融资平台也开始考虑采用海外发债融资方式，据穆迪投资者服务公司亚太区管理部高级副总裁钟汶权介绍：“京投成功发行海外债券后，有些地方政府的融资平台也有和我们接触，有海外发债的意向。”

切忌盲目一哄而上

地方融资平台海外发债能解决融资难、融资贵的问题，但专家提醒，切忌一哄而上，盲目去境外发债。“向海外发债的法律文件、信息披露等所需资料较多，很费时间，另外很多融资平台不一定有海外子公司，想模仿京投的模式有一定困难。”吕岚说。

徐洪才认为，地方政府海外发债要量力而行，审慎决策。要考虑自己的实际需要，考察好项目还本付息的能力。除海外发债外，地方政府应开辟多元化融资渠道，比如吸收民间资本参与，或采用PPP模式(公共私营合作制)，合理分配私人部门和公共部门的利益和责任，合理分散风险，让更多市场主体分担责任，分享未来收益。

“目前不少企业已尝到海外发债的甜头，但对整个国家而言，要考虑宏观经济和金融市场的稳定，要把握好资本账户对外开放的节奏，管理好资金流入，避免加大人民币升值的压力。”徐洪才说。

钟汶权表示，虽然平台公司希望融资渠道多元化、降低融资成本，但是国家从控制地方政府性债务的角度出发，不一定鼓励融资平台去海外融资，反而可能更鼓励有竞争力的地方国有企业走出去。记者罗 兰