地方政府试水海外发债融资 成本低还款期限长

融资成本低 还款期限长

地方政府试水海外发债融资(热点聚焦)

最近，我国地方政府融资平台开始尝试海外发债。有媒体报道，北京市基础设施投资有限公司正酝酿在海外推出20亿美元中期票据计划。其他地方政府融资平台也在积极准备参与。专家指出，在海外发债具有融资成本低，期限长的优势，但各地不能一哄而上，要考虑自己的偿还能力；管理层则要把握好资本账户对外开放的节奏，维护好整个金融市场的稳定。

低成本融资建轨道

北京市基础设施投资有限公司承担着北京市轨道交通等基础设施项目的投融资、前期规划、资本运营及相关资源开发管理等职能。2004年至今，京投公司利用多种低成本融资模式，与5年以上中长期贷款基准利率相比，累计为北京市地铁建设节约了70亿元。目前，该公司是国内第一家地方政府融资平台进军海外发债融资。

据报道，此次20亿美元中期票据计划由苏格兰皇家银行作为牵头投资银行。20亿美元并非一次性发债，额度内第一笔将发行人民币点心债。此前，该公司已成功发行过一笔美元债券。

今年3月，京投通过海外子公司发行了总值3亿美元的5年期美元债券，这笔债券获得了超过15亿美元的踊跃认购，债券票面利率为3.625%，实际利率为3.705%，为近年来北京市市属国有企业同期限美元债券票面利率最低。截至5月底，募集资金已按规定回流国内，用于北京地铁6号线二期和8号线三期的建设。

本次债券发行之前，全球顶级评级机构给予京投高等级信用评级。“如果光看个体信用状况的话，京投可能是较低的，因为公司的业务主要以公益为目的，很低的地铁票价极大地削弱了公司的盈利能力和现金流水平。另外地铁建设需要巨大的资本投入，使得京投的负债处于较高水平。”标准普尔企业评级董事吕岚说，但是京投最终的评级是A+，主要支持因素是北京市政府的信用。事实上，京投与轨道交通建设有关负债的还本付息最终由政府成立的轨道基金承担。