新“国九条”传递出怎样的政策信号？

资金扩容——场外资金将源源不断流入

我国资本市场20多年来取得了巨大发展成就，但总体看，市场规模与发达国家市场比仍有不小差距，市场开放水平滞后于实体经济的开放进程。对此，新“国九条”提出，要壮大专业机构投资者，支持全国社会保障基金积极参与资本市场投资，支持社会保险基金、企业年金、职业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模。

此外，文件还进一步明确了资本市场扩大开放的措施，包括稳步开放境外个人直接投资境内资本市场，有序推进境内个人直接投资境外资本市场。推动境内外交易所市场的连接，研究推进境内外基金互认和证券交易所产品互认。稳步探索B股市场改革等。

市场分析人士认为，开放境外个人直接投资境内市场，意味着A股市场又可以引入活水资金，沪港通显然是这些措施的第一步。B股改革也是首次写入国务院文件，B股也许又带来一次新机会。

5月9日，证监会就《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》公开征求意见，新闻发言人邓舸表示，沪港通是贯彻落实党的十八届三中全会精神，推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度的重要探索，有利于便利两地投资者，拓宽投资渠道与资金来源，加强两地资本市场联系。

财经评论员老艾认为，培育私募市场、扩大资本市场开放、引导证券期货互联网业务有序发展等都是新“国九条”的亮点，其中私募市场未来发展空间巨大，其资金来源是活跃的民间资金，数量庞大。扩大资本市场开放、引导证券期货互联网业务有序发展这两大规划，也是希望源源不断的后备资金能够有序进入A股市场，这必将鼓舞投资者信心。

改革红利——让市场参与者收获更多红利

整体来看，新“国九条”将有助于释放改革红利、鼓励创新发展、激发市场活力、优化外部环境、夯实市场基础、维护市场稳定创造更为有利的整体环境。相信，随着资本市场投资产品的不断丰富，居民将获得更多财产性收入的渠道，因此对于促进保障和改善民生有着重大意义。可以预见，在未来一段时间，随着改革各项细则和具体措施的逐步实现，资本市场将迎来新一轮改革大潮，制度变革的红利将惠及所有市场参与者。

值得注意的是，新“国九条”中还特别提出，要坚决保护投资者特别是中小投资者合法权益。不少业内人士看来，只有强化投资者保护，才能让市场的投资功能得到更好地发挥。英大证券研究所所长李大霄表示，新“国九条”提出要保护中小投资者权益。优化投资者回报机制，健全多元化纠纷解决和投资者损害赔偿救济机制。这点最为重要！”海通证券董秘金晓斌建议，尽快出台投资者保护法，把分散在不同法律、法规中关于投资者保护的内容集中起来专门立法。随着市场上新产品越来越多、专业性越来越强，投资者教育不可或缺。投资者维权意识近年大幅提高，但对维权手段和渠道不了解，应加大对投资者教育的投入。

十年前，资本市场“国九条”为市场发展提供了巨大的政策红利，资本市场发展步入快车道，A股进入牛市周期；十年后，资本市场新“国九条”将继续为经济社会持续健康发展创造动力，给市场参与者、尤其是广大投资者以持续坚守的信念和鼓励。

（李苑 综编新华社、中国证券报、上海证券报、证券时报等相关稿件）