欧元区经济尚未实现可持续复苏

机构呼吁更多货币刺激政策

近期欧元对美元汇率节节走高，增加了欧元区经济复苏难度和通缩风险。根据欧洲央行估测，从２０１２年年中至今，欧元累计升值超过１３％左右，这导致该地区通胀率削减０．５个百分点。

牛津经济的研究报告建议，欧洲央行需要考虑其他更为激进的货币政策来预防通缩风险，包括采取量化宽松政策并提高长期通胀率预期等。该机构还预计，如果能出台上述措施，并且美联储逐步退出量化宽松政策，欧元对美元汇率有望到２０１６年底降至１比１．２４美元左右。

不过，惠誉认为欧洲央行推出量化宽松的难度较大。由于受《欧洲联盟条约》约束，欧洲央行如要推出真正意义上的量化宽松政策，即从欧盟成员国手中直接购买政府债券，可能会面临政治和法律层面挑战。

凯投宏观首席欧洲经济学家乔纳森·罗尼斯也认为，进一步降低利率和推出量宽政策的有效性也存在争议。欧洲央行内部的分析显示，即使推出规模１万亿欧元的量宽政策，也仅能提高通胀率０．２个百分点。罗尼斯认为，欧元贬值才是克服通缩的关键，欧洲央行应通过口头干预和实际行动来巩固欧元走软的市场预期。

由此可见，欧元区经济如何彻底脱困并实现可持续复苏并非易事，围绕这一话题的纷争还将继续。