英媒：中国金融不会发生雷曼式崩溃

英国路透社2月24日报道，原题：中国不会发生金融危机的理由

中国大幅减速被视为世界经济今年面临的最大风险之一。中国政府和央行想降低信贷增长，以资本雄厚、监管妥善的现代化银行取代不受监管的“影子银行”。但政府还有其他两个经济目标，它们同样、甚至更加重要。

三中全会确立三项重点：中国经济须调整转型；确保调整有序发生，不造成危及中共统治的严重下滑；改革金融和抑制信贷过度增长。问题是，若三个目标发生冲突，会怎样？

长期以来，中国领导人和经济学家不愿承认这点。但过去几个月来，问题的答案日益清晰。北京仍在努力达到所有目标，但如今承认鱼和熊掌难以兼得。若存在严重冲突，增长率将最重要。这个决定是明智的，对中国和世界经济来说都是如此。

但即便决定保持经济增长、避免信贷紧缩，中国有能力做到吗？毕竟，美国政府都让一个中型投资银行的破产恶化为现代史上最大的金融危机。凭什么指望中国做得更好？部分原因是华盛顿并未真正努力避免危机。相反，美财政部有意推动了雷曼兄弟破产，以显示政府救助银行是有限度的。一些中国官员特别是银行官员近来做了类似表态。这是否意味着中国可能“搞一个雷曼”，将金融整顿置于经济增长之前？

中国被视为铁板一块的集权国家。但在经济政策上，其实有激烈辩论。因此，来自这个国家的信息有些混乱。这尤其令金融家们不知所措，他们的本能是把银行官员视为比政治人物更权威。但在中国这错了。这就重新回到那个问题：金融体系落后的中国是否有手段维持金融稳定。答案几乎是肯定的。在中国这种体系中，占据主导地位的国有银行其实只是中央政府的分支。相比市场驱动、私有金融机构组成的复杂网络，反而更稳定。或许国家控制的银行在分配资本上缺乏效率，但不可能被迫破产，除非政府破产。而中国政府或许是世界上偿债能力最强的金融实体。且北京拥有稳固预算，足以支持对银行和地方政府的救助。更重要的是，中国拥有世界最大的贸易盈余、对跨境资本流动完全控制及巨额外汇储备。押注中国金融体系会出现雷曼式崩溃的人，将需要3.5万亿美元来挑战北京。(作者阿纳托莱·卡列茨基，乔恒译)